中美关系不确定+天气威胁减弱，近期我国油脂市场上涨放缓（第47周评）

中美关系不确定+天气威胁减弱，近期我国油脂市场上涨放缓（第47周评）

2019年11月18日~11月22日（第47周）：近期中美谈判似乎又陷入瓶颈，若第一阶段协议真延后至明年，那么1月船期缺豆，豆油库存偏低，港口卸货滞延等因素下，豆油市场不宜过分看空。不过市场仍密切关注中储粮拍卖与豆粽比价影响。Anyway，美豆近期利多提振匮乏，大概率围绕60线区间波动。现本文简要分析如下：

1、中美谈判仍存在不确定性，近期我国油脂市场延续高位震荡模式

从上图我们可以看出，本周我国油脂期现货市场整体偏强震荡模式，其中现货方面棕榈油市场继续强势上扬，周比涨幅3%，而豆油则相对跌幅较大。总体而言，鉴于近期油脂市场涨幅过大，品种间出现了分化，棕油继续强势，豆油和菜油表现相对逊色。

2、中美谈判进展受挫，技术图形看美豆或围绕60线区间震荡

中美谈判仍存在一定的不确定性：中美贸易战已经持续十八个月之久。全球最大的两个经济体的贸易争端给金融市场和全球经济前景带来冲击。路透社21日援引贸易专家和白宫人士的话说，中美的“第一阶段”贸易协议可能会推迟到明年。从近期美豆盘面走势看，美豆下破60线，且空头温和放量，长短期均线紊乱，围绕60线也就是915美分上下震荡仍是大概率事件。

豆油库存偏低：据JCI大数据中心统计数据显示，截止至47周，我国港口豆油库存102万吨，处于2017年以来的低位水平。且如果中美谈判耽搁，中国1月船期进口大豆或略有缺口（200万吨左右），油厂压榨利润丰厚，港口库存偏低，大豆卸货滞延，豆油下跌空间或较为有限，不过市场仍关注中储粮拍卖、豆油价格回调对于棕油涨势的牵制等。

    因而，近期中美谈判似乎又陷入瓶颈，若第一阶段协议真延后至明年，那么1月船期缺豆，豆油库存偏低，港口卸货滞延等因素下，豆油市场不宜过分看空。不过市场仍密切关注中储粮拍卖与豆粽比价影响。Anyway，美豆近期利多提振匮乏，大概率围绕60线区间波动。后期中美关系进展，天气早霜进展等依然是市场炒作的绝佳题材，我们也将保持持续关注。