从“退群成瘾”到“申请入群”，CP变量持续搅动市场

进入11月中下旬以来，围绕中美双边关系的传闻与新闻层出不穷，对于双方努力促成签署第一阶段协议的意向已经得到官方“权威认证”，这也令之前神经持续紧绷的投资者稍感欣慰，本周一（北京时间11月25日）美国三大股指再度创下历史最高点位。相比较之下，我国农产品市场呈现震荡加剧、滞涨回调的政策轨迹，大商所（DCE）棕榈油主力合约告别上周的强劲升势转为回调直至盘中跌停，国际、国内黄金等避险投资品也回吐风险升水。

汇易网注意到，美国政府自2018年2月特朗普入主白宫以来，奉行“美国利益第一”的外交政策，奉行“单边主义”的外交纲领，这与当今世界的多边贸易体系格格不入，也令美国政府成为本世纪的“退群王”……然而，最新的官媒消息显示，中美两国政府层级的贸易磋商与沟通机制依然正常运作，能否在2019年年内“开花结果”让业内人士拭目以待。

Part1：中美关系牵动市场“脉搏”，我国豆类行情迎来重要“窗口期”

JCI大数据中心平台的跟踪讯息显示，截至本周二（11月26日），大商所（DCE）豆粕期货主力合约收于2878元/吨，创下今年9月底以来的一个半月新低；年内该合约最高触及3086元/吨（10月22日），较2018年年底反弹了17.56%。相比较之下，连盘豆油期货走势相对坚挺，目前连油主力合约位于6150元/吨附近，创下近六周来的新低；同时，年内该合约最高上探6514元/吨（11月11日），录得年内最大涨幅21.17%。

    参见上图可见，豆粕相对豆油之间的价差呈现扩大的态势，油粕比参考指标如期进入理性回归的阶段。一方面，因为今年8月至10月国内猪价创纪录冲高，加之进口美国大豆同比大幅缩量，推动豆粕等饲料原料价格步入牛市通道运行至今。另一方面，今年下半年来，东南亚油棕种植园遭遇厄尔尼诺带来的减产压力，而大马、印尼扩大生物柴油使用量，包括国际原油期货价格震荡走高，共同支撑豆油、棕榈油等食用油价格保持相对抗跌的走势。不过，由于中美贸易磋商进展顺利，大商所棕榈油期货合约周二出现跌停板，政策市特征突出。

Part2：美国变身成“退群”网红，今冬明春多元策略应对仍为上上策

汇易网资讯认为，现阶段而言，上周末至本周前半周，最新的官媒消息称，11月26日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就解决彼此核心关切问题进行了讨论，就解决好相关问题取得共识，同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。种种迹象表明，中美两国之间的磋商通道畅通无阻，作为见证两国建交40周年的“灵魂人物”——基辛格博士，近日更在北京参加创新经济论坛期间发布“踩脚轮”，认为“（中美）双方需要了解清楚各自情况。”同时他还希望，“美中两国正在进行的经贸磋商能够取得成功”！

中美两国政府最高级别的贸易代表们保持在线沟通，并且双方对于努力达成签署贸易协议的态度“异口同声”。简言之，特朗普执掌白宫以来，对华贸易政策的“大棒”基调并未改变，而其外交政策的“特”立独行也令全球金融市场步入多年未遇的震荡周期，这从美国政府“退群成瘾”可见一斑。但是随着中期选举关口的到来，特朗普对于中西部“票仓”的关切也从口头转向实质，这意味着“CP变量”对于市场的影响是在不断加强并未消减……我国粮油人、饲料人和养殖人应当未雨绸缪，运用好包括期权、保险等在内的金融工具，防范不可预知的地缘政治敞口风险。毕竟，“小心驶得万年船”，“机会是留给有准备的人”。