“二师兄”踏上镀金之旅，我国生鲜类期货终将“添丁”

2019年是中国农历生肖“猪”年，“本命年”的我国生猪市场可谓是冰火两重天：一方面，由于前两年“猪周期”与“非瘟”疫情等因素的共振影响，我国生猪存栏数量锐减从供应端推高猪价并且屡创纪录高点；另一方面，从需求端而言，国内居民肉、蛋、奶等食品消费保持逐年递增的刚性态势，而此轮生猪以及相关肉类价格暴涨前所未见，出现“缺猪不缺肉”、“家财万贯，带毛的也算”，猪贩子疯狂“抢货”、散养户“重出江湖”等罕见的情景。

汇易网资讯认为，今年秋季对于我国生猪养殖行业而言，可谓是急涨骤跌与震荡反复的“多事之秋”，入冬之后虽然全国猪价（肉价）冲高之后累计回落20%，但是由于需求端季节性因素与供应端周期性因素的共同推动，叠加“非瘟”疫情挥之不去的持续影响，生猪市场再度回升……所幸业内热切期盼多年的“生猪期货”瓜熟蒂落，有望在2020年正式登场！

    Part1：中国经济迈入“减速带”，金融交易有望管控“猪通胀”风险

国家统计局发布的数据显示，受猪肉价格上涨带动，2019年10月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.8%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，“二师兄”价格登上历史性的“猪峰”大大超出业内普遍预期。大多数业内专家认为，CPI上涨趋势或会持续到2020年一季度，部分月份不排除CPI同比涨幅可能升破4%。官方数据显示，目前我国物价水平总体可控，并且猪肉价格是CPI上涨的主要推手。今年10月份我国猪肉价格环比上涨20.1%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约0.79个百分点，占后者环比总涨幅的近九成。从同比情况来看，10月份全国猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点，上涨的贡献率占其整体涨幅的近三分之二。

根据统计局的数据显示，10月份全国CPI同比上升3.8%，猪肉价格上涨20.1%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约0.79个百分点，占CPI环比总涨幅的近九成，受猪肉价格上涨拉动与消费替代需求影响，牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格均有所上涨，涨幅在1.0%-3.1%之间，四项合计影响CPI上涨约0.06个百分点）。毋庸置疑的是，此轮我国“牛猪”行情的爆发并非没有征兆，今年3月乌镇JCI“春之华”研讨会上本网预判国内生猪市场“站在风口”，并不认可某些大型集团企业认为国产豆粕价格探底至2200-2300元/吨的预期，已经得到市场的充分印证。同时，生猪期货包括其他生鲜类衍生品若能够早日问世，可以避免散养户“一拥而上”、“一地鸡毛”的历史教训重演，业内点赞金融创新、政策护航！

    Part2：生猪期货“时间表”确定，我国养殖行业再获稳产增收金融利器

今年11月上旬猪价滞涨回落，但是冬季通常是我国肉品消费的较高季节，即使出现短暂调整也不足为奇，包括政策上的市场供应调控。进入12月份，我国猪价终于结束了连跌四周的弱势行情，“重振旗鼓”之后，毛猪出栏价格呈现出小幅回暖的趋势。其中，尤其是东北地区猪价回升幅度较为明显，毛猪价格全线重回到30元/公斤以上；华北、华中地区猪价则略有反弹，华东、华南、西南地区猪价尚未从“弱势调整”行情中“回过神”来。不过，相较于10月，我们认为此轮猪价的反弹高度会相对有限，猪价的真正“回归”可能还需要等到明年下半年。JCI大数据中心的标签讯息显示，祖代、父母代和商品代生长阶段和所需时间是差不多的，都需要经历配种-妊娠-分娩哺乳-保育-育肥五阶段。从补栏二元母猪到商品猪的出栏，需要二元母猪长至 8 月龄配种、配种后妊娠期 114 日、分娩哺乳保育期 70 日、育肥期110 日，共计 18 个月，约 1.5 年。正是生猪的生长周期，才决定了“猪周期”。

生猪生产具有一定的周期性，决定了生猪价格的周期性变化。一个完成的生猪养殖周期需要经历后备母猪、能繁母猪、仔猪、育肥猪4个主要环节。本轮非洲猪瘟疫情，会深刻改变中国生猪养殖行业的格局，使得行业的规模化程度快速提升。2018年初，证监会正式批复生猪期货立项申请，生猪期货上市真正进入倒计时。期货的功能就是发现价格、规避风险，继大商所成功推出鸡蛋合约之后，生猪期货有望帮助养殖终端锁定养殖利润，减小甚至抵消生猪价格剧烈波动对企业、农户收益水平的冲击影响。同时，生猪期货可以与玉米、豆粕期货等饲料原料构成完整的饲料养殖产业链，套保、套利空间广阔，也能够为国家贡献税收。

11月12日，国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会：要更好保障和改善民生。多措并举稳定农业生产，加快恢复生猪生产，取消不合理禁限养规定，多策并举确保市场供应，抑制部分产品价格过快上涨势头。汇易网注意到2019年11月2日，由重庆市畜牧科学院生产培育并交付中国农业科学院哈尔滨兽医研究所的首批12头SPF猪在重庆市荣昌区顺利启运。10月18日，中国农业科学院哈尔滨兽医研究所所长步志高透露，中国研制的非洲猪瘟疫苗已经完成实验室研究阶段，主要的实验数据和结论已经得到，正在接受同行专家评估。JCI资讯解读，无论非瘟疫苗实验和研发进行到哪个阶段，或许SPF猪评价和检定阶段已经渐行渐近，我们有理由相信金融产品开发与非瘟疫苗研制的“双管齐下”，中国生猪养殖行业应对风险的能力将大大提升！