跨年市场多空博弈加剧，近期油籽类行情内强外更强

“我们要万众一心加油干，越是艰险越向前”，“让我们只争朝夕，不负韶华，共同迎接2020年的到来”。新年前夕，国家主席习近平发表二〇二〇年新年贺词，回顾过去一年来的发展成就，发出决胜全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标的动员令。不平凡的2019年已经“翻篇”，展望充满挑战和机遇的2020年，多空两大阵营主力博弈仍将延续至年后。

汇易网资讯认为，2019年全球宏观与农业领域十大事件中，当今世界聚焦的中美贸易谈判无疑位居榜首，近几年来豆粕因为美国大豆身陷“G2贸易战风波”而频繁震荡，国内相关市场出现“内弱外强”或“内强外更强”的政策市轨迹，期权工具仍是风控体系的重要选项。

Part1：“空军主力”岁末减持头寸，跨年市场震荡轨迹仍将延续

来自JCI大数据中心-标签库的历史讯息显示，我国商品期货时代“元年”，始于2017年3月31日大商所成功上市交易豆粕期权。彼时，豆粕期权问世也标志着我国境内首个商品期权正式“起航”，豆粕期权的上市不仅开启我国商品期权时代，构建国内农产品衍生品交易体系无疑也迈出了历史性的关键一步。元旦节前，大连商品交易所（DCE）豆粕期货持仓量排行榜单中，COFCO为代表的空头主力全面减持净空头寸，意味着近期连粕期货价格走势震荡中偏强。

但是，对于白宫发布2020年1月15日，中国贸易代表团将赴华盛顿特区签署第一阶段经贸协议，中长期我国进口美国大豆等农产品数量将创纪录增长，我国进口买家点价远期基差合同的同时，应当考虑买入豆粕看跌期权进行头寸保护，反之可以分批买入看涨期权。

Part2：“地缘敞口”风险持续积聚，节后我国油籽类行情震荡常态

2019年，我国期货业又创下四个“历史新高”：上市14个新品种，为历年之最。截至10月底，全市场资金总量达5,450亿元，为历史最高，较年初增长25.58%，是继2010年、2015年之后，10年内的第三次大幅增长。全市场持仓量跃上了2,100万手，也创出了历史新高；股指期货市场交易和风险管理功能已恢复正常，近来股指期货持仓量最高达到35万多手，同样创下最高纪录。

JCI外电综合资讯：美国总统特朗普表示，与中国的第一阶段贸易协定将于1月15日在白宫签署，中国将派出高层代表参加。然后，不久他去中国开启美中两国第二阶段等经贸谈判。12月31日（星期二）CBOT大豆收盘上涨。因在华盛顿和北京最近达成了一项贸易协议后，人们希望中国增加购买，中国已承诺购买更多美国农产品，以缓解两国激烈的贸易战，但具体细节尚未公布，但从近期美国期货大豆价格走势来看，市场交易人士充满着期待。

附：

2019年全球宏观及农业领域十大“黑天鹅”事件：

1、中美贸易谈判好事多磨、磋商转折。中美就第一阶段经贸协议文本达成一致。

2、中央对资本市场发展提出新要求。

3、中国经济稳中向好逆风前行。（新华社）

4、国之大典隆重庆祝新中国70华诞。

5、当地时间9月14日，沙特国家石油公司（阿美石油公司）的两处石油设施遭受无人机袭击。9月16日（周一），国际油价狂飙20%。

6、人民币对美元汇率失守7.0关口。

7、国际金价涨至1566.2美元，创近五年来新高。

8、CBOT大豆期货价格跌至近11年最低点，下探791美分/蒲式耳。

9、截至12月30日，美国基金在CBOT豆油期货期权上的净多头寸达到13.0479万手，已超过此前于2016年11月1日创下的12.6543万手最高纪录。

10、我国交易所12月25日（圣诞节）夜盘延迟，最终交易时段仅半小时左右。

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