春节前猪价再来一波上涨，重启信号还是阶段行情 （2020年第1周）

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2020年第1周，在前期利空因素影响逐渐淡化的情况下，猪价再度呈现出一轮较为明显的上涨，且多以规模化企业提价为主导。随着我国猪价的再次走高，节前生猪养殖效益再度全面好转。2020年第1周，我国毛猪均价36.55元/公斤，周比上涨7.5%，生猪盈利区间1800-2700元/头，猪粮比价为19.0：1，周比上升8.6%。

2、前期利空影响逐渐淡化，年前猪价再现上涨行情

事实上，经过去年12月份集中性的储备肉投放（连续4周投放，总计投放量为14万吨）；加之部分大猪集中性上市也增加了肉类供应，我国猪市呈现出承压下滑的趋势，导致整体养殖效益萎缩。

不过，随着前期利空因素的逐渐淡化，上周后半周开始，国内毛猪出栏价格呈现出较为强劲的反弹。其中，华南和西南地区再度回到38元/公斤以上，而生猪养殖效益也较12月份上升了13%左右。

3、家禽市场供应过剩呈重挫行情，生猪市场真能独善其身么？

我们观察到，相对于生猪市场的强势，近期我国禽类市场表现出重挫行情。如图：

根据JCI数据显示，去年四季度至今，我国活鸡出栏价格已经累计下跌了48%，鸡蛋现货价格最高跌幅曾达到37.3%。JCI分析认为，由于猪价的高企和禽类养殖业本身效益水平持续处于盈利状态中，因而推动了2019年和2020年禽类产能的大扩张。而在猪价承压下滑的大背景下，禽类产品供应量还在继续保持增长态势，因此禽类产品在回归供需基本面后，市场则面临了较大的下行压力。

有业内人士预测，2020年中国会更缺猪，一方面是低价肉数量减少，另一方面是进口肉的增量或相对有限。而JCI则认为，尽管当前ASF疫苗尚未面市，但规模企业的扩张，商转种数量的持续增加都将给今年下半年市场供应带来转机。同时，农历春节前的猪价上涨或许还是阶段性上涨的概率较高，毕竟一年一度的春节长假对于肉品消费的提振依然存在。