利空弱消息浇不灭油脂市场行情，近期棕油盘面走势周图六连阳（第02周评）

利空弱消息浇不灭油脂市场行情，近期棕油盘面走势周图六连阳

（第02周评）

2020年1月6日~2020年1月10日（第02周）：近期中美经贸谈判前景明朗，美豆走势偏强震荡，主要受到南美产量前景明朗抑制，油脂市场虽然受到地缘政治反复大涨大跌，并未影响到国内油脂偏强走势。从阿根廷与马来棕油比价，以及连盘豆粽价差规律来看，棕油继续上行的空间似乎可以确定上限空间，不过对于疯狂的资金市场而言，是否受此钳制仍有待观察，但成本价值面值得关注。现本文简要分析如下：

1、多空消息交织在一起，我国油脂期现货市场继续保持偏强走势

从上图我们可以看出，受中美谈判前景明朗，中美双方或在近期签署第一阶段协议，美豆走势继续提振，油脂市场并未受到地缘政治反复引发的原油大涨大跌影响，继续延续偏强走势，其中期现货方面棕油市场涨幅领先，周比涨幅均超1%，尤其是豆油录得周图六连阳走势。

2、从豆油和棕油价差来考虑，阿根廷豆油与马来棕油&连盘豆粽价差两个维度

阿根廷豆油与马棕油比价关系维度：据JCI大数据中心统计显示，阿根廷豆油CNF与马来棕油CNF价差规律显示，当两者价差大于180美金/吨时，处于偏高区间；当两者价差小于30美金吨时，属于偏低区间。截止至1月10日，两者价差51美金/吨，至此，阿豆油与马棕价差已经由2019年9月17日的200美金缩窄至50美金左右。距离两者价差偏低区间30美金/吨向下空间仍有20美金空间左右。

国内连盘豆油与棕油主力合约价差维度：据JCI大数据中心统计显示，连盘豆油与棕油主力合约价差规律显示，当两者价差小于300元/吨时，处于偏低区间；当两者价差大于1500吨时，属于偏高区间。截止至1月10日，两者价差468元/吨，至此，连盘豆油与棕油主力合约价差已经由2019年9月份的高点1245元缩窄至当前的468元左右。距离两者价差偏低区间300元/吨向下空间仍有170元的空间。

    因而，近期中美经贸谈判前景明朗，美豆走势偏强震荡，主要受到南美产量前景明朗抑制，油脂市场虽然受到地缘政治反复大涨大跌，并未影响到国内油脂偏强走势。从阿根廷与马来棕油比价，以及连盘豆粽价差规律来看，棕油继续上行的空间似乎可以确定上限空间，不过对于疯狂的资金市场而言，是否受此钳制仍有待观察，但成本价值面值得关注。短期国内油脂市场多空均放量，短期偏强区间震荡料持续。后期中美关系进展，天气早霜进展等依然是市场炒作的绝佳题材，我们也将保持持续关注。

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