两年800亿美元，美国棉花将是我国进口重点商品之一

中美第一阶段的贸易协议随着两国领导人的签署而终于尘埃落定。根据美国提供的英文协议文本显示，未来两年内我国将共计进口800亿美国农产品，具体的采购明细包含在另外一份保密的附件里。不过，仍有不少市场人士怀疑我国政府能否最终落实承诺。而汇易认为鉴于协议中包含强制机制，不出意外采购大概率能得以完成。同时汇易也认为美国棉花将在其中扮演重要角色。

相比大豆、玉米、高粱以及DDGS等农产品，棉花的单价远远高于上述产品。目前进口棉花成本大体在13000--14000元/吨，而大豆进口成本仅3000多元/吨（不含增加关税）。棉花单价是大豆4倍不止，同样玉米、高粱和DDGS等农产品的成本也远远不及棉花。因此，就从单价而言，棉花是非常不错的选择之一。

鉴于我国农产品消费已相对饱和，因此增加进口的农产品除一部分进入流通市场外，有相当多的部分或许将进入国储库存。而相比之下大豆、玉米、高粱以及DDGS等食用类农产品的保质期又相对较短，大量保存一方面容易变质造成浪费，另一方面又可能会相应提高存储费用，造成财政负担。而棉花由于并非是食用品，因此更易保存。

当然更重要的是目前我国棉花库存数量已经偏低。经过2013年以来的数轮棉花抛储后，我国棉花国储库存数量已从历史高点的500多万吨降至不足100万吨，甚至已经不够一年的投放数量，所以在本身我国收储新疆棉花增加库存的同时，多进口美国棉花也有较高操作性。而过去的2018/19年度，我国进口美国棉花占比仅18%，排名第三，因而也有进一步提升空间。

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所以综合来看，棉花由于单价高、容易保持以及我国当前国储库存偏低等因素存在，所以我国在未来提高棉花进口数量已完成对美国农产品两年800亿美元的目前是非常可行。由此我们也从棉花进口潜力可见，我国完成两年800亿美元的采购目前是完全可行的，汇易认为只要两国关系不出新的变化，目前将大概率会完成。