市场消息缺乏新亮点，近期国内外油脂市场走势分化明显（第07周评）

利空消息频现，近期国内外油脂市场走势分化明显（第07周评）

2020年2月10日~2020年2月14日（第07周）：近期国内大宗原料市场受武汉新肺疫情影响恐慌性下跌，我国油脂市场开盘跟盘大幅低开，不过随后在东南亚天气风险升水带动下，马盘棕油持续走强，国内油脂跟盘走高，尤其是菜油，受疫区影响提振连续五个交易日走高，累计涨幅8%左右。市场仍高度关注疫情进展，物流以及人员复工情况。当然，油脂间的比价关系亦是重要参考维度。现本文简要分析如下：

1、利多消息贫乏，近期我国油脂期走势分化棕油领跌菜油强势

从上图我们可以看出，近期我国市场仍受武汉新型冠状病毒肺炎疫情持续扩散影响，油脂市场走势有所分化，菜油表现相对抗跌，第七周连续五个交易日仅窄幅区间波动高，周比涨幅近3%，棕油则下跌2.5%，豆油随后。作为疫情最严重的湖北以及周边地区，是我国菜油主产区，加之市场仍受到物流不畅，人员复工延迟等因素助推，菜油走势表现相对抗跌。

2、美盘油脂相关市场止跌小幅反弹，而马棕市场仍受利空因素主导大幅下跌

美盘油脂相关市场：中国新冠状病毒疫情新增病例有所减少，市场担忧有所缓解，加之市场仍认为中方仍会执行第一阶段协议，乐观情绪支撑。CBOT大豆触底反弹，2月份以来反弹3.6%；美豆油止跌企稳，总体区间波动态势；美原油市场总体50-52区间波动。从连盘油脂技术图形来看，连盘豆油05合约周比累计下跌5.3%，棕油累计下跌7%。从走势图看，两者均破节后开盘首日来的低点水平，且下跌有量有角度。

东南亚棕油市场利空频现：印度SEA协会公布1月份植物油进口数据显示，1月份印度棕榈油进口量为578,687吨，环比下滑20%，同比降幅为29%，当月的棕榈油进口占比下滑至50%，创下2018年6月以来的最低水平；与此同时，马来西亚向印度和中国的出口量下滑，据船运调查机构数据，2月1-10日马来西亚棕榈油出口量下滑20%到29.4%。

从连盘豆粽油价差来看：据JCI大数据中心统计规律显示，若两者价格缩窄至200元以内，属于近十年偏低价差区间；而大连盘期货豆油与棕油09合约价差缩窄至400元以内，属于近十年偏低价差区间；而在上周05合约两者价差止步于322，随后一度反弹至466元。

    因而，近期国内外油脂相关市场走势略有分化，外盘市场恐慌情绪缓解以及对中美第一阶段协议执行乐观使得油脂类相关品种止跌企稳，而我国油脂市场则仍受到新冠疫情发酵影响，尤其是马盘棕油利空频现施压我国油脂持续走低。市场仍高度关注疫情进展，物流以及人员复工情况。当然，全球油籽类供需基调以及油脂间的比价关系亦是重要参考维度。后期疫情系进展，东南亚天气风险升水等依然是市场炒作的绝佳题材，我们也将保持持续关注。

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