我国能繁母猪存栏连续4个月恢复增长，同比降幅显著收窄

2019年，我国生猪养殖业在ASF疫情发展经历了范围扩散、传播减弱、零星疫情等过程，生猪产能也在疫情的爆发到控制之间遭遇了近三十年来最严重的减产。不过，在我国政府促养政策和生猪盈利刺激下，去年下半年开始，我国生猪产能开始逐渐表现出恢复性增长趋势。根据农业农村部的定点监测数据显示，自去年10月份开始，我国能繁母猪存栏量已经连续4个月保持恢复性增长，而随着基础产能的恢复，商品代生猪供应也将在下半年逐渐呈现向好趋势。

1、1月我国能繁母猪存栏量继续呈现上升趋势，连续4月呈上升趋势

根据农业农村部的监测数据显示，1月我国能繁母猪存栏量环比增长1.2%，其中规模化企业环比增长2.2%。截止至1月末，我国能繁母猪存栏量已经连续4个月呈现较为明显的恢复势头。如图：

从十年的数据看到，去年下半年以来，我国能繁母猪存栏量的恢复速度显著高于其他年份，且目前能繁母猪存栏量占生猪总存栏水平也达到了10%左右，结构相对趋于健康。

2、能繁母猪存栏量同比降幅大幅收窄，JCI定律——“八月现象”等待验证

随着能繁母猪存栏量的回升，其同比降幅也出现了明显的收窄。如图：

根据JCI研究，我国能繁母猪存栏量同比降幅达到5%之后，生猪供应将会呈现出明显的减少趋势，生猪效益开始进入盈利周期。当能繁母猪存栏量同比降幅达到此轮周期中的最大值后的8个月左右，生猪盈利将会达到周期内的高点，而后开始进入衰退期。这是JCI定律之“八月现象”。

我们观察到，从此轮我国能繁母猪存栏量的同比降幅来看，去年9月是能繁母猪同比降幅的最高峰，同比减少了近40%。按照JCI“八月现象”推算，此轮生猪盈利高峰应出现在今年二季度中期。当然，即使生猪养殖效益会随着供应量的增长而逐渐萎缩，但ASF疫情对我国生猪产能带来的冲击还需要时间来“平复”，而生猪养殖业的真正危机或需要等到明年上半年才会爆发。