“钱袋子”备战利率期权，我国涉农衍生品市场前景展望

    中国古老历法一次次被验证：“瘟疫始于大雪，发于冬至，生于小寒，长于大寒，盛于立春，弱于雨水，衰于惊蜇。”千百年来，发生在中国的历次瘟疫都是按这个规律始终的。大家坚持宅在家里，到3月5曰（农历二月十二日）惊蛰，解除封闭，走出户外，拥抱太阳、蓝天和大地美丽的风光。自古以来传统中医都尊重遵循这个规律据时辨证，黎民百姓也遵从这个规律该藏则藏该动则动。汇易网资讯认为，关注市场规律与遵循古老历法如出一辙，去冬今春我国发生重大公共卫生应急事件——“NCP（新型冠状病毒肺炎）疫情”，不仅对我国粮油、饲料和养殖企业带来重大考验，也令金融系统意外遭遇一次全面压力测试。值得注意到是，2017年以来，期权产品已经逐渐成为国内不少重要创业“试水”的波动交易风控工具，值得期待的是，因不可抗力事件影响而延迟“鸣锣”上市的利率期权也是其中重要一员。

Part1：“十年磨一剑”、利率期权问世，我国金融创新国之重器“添丁”

上周五（2月21日）据全国银行间同业拆借中心网站消息，“根据疫情防控进展和延期复工情况，银行间市场利率期权业务试运行上线时间相应调整至2020年3月23日，各市场成员据以推进各项准备工作。”中国人民银行自2006年试点推出利率互换以来，推出利率期权产品，将弥补中国利率衍生产品架构中最后一个基础产品的空白，对投资者包括从业者而言都将带来积极的影响。2019年8月，银监会业务创新监管协作部副主任提出，“加快人民币利率市场化，构建人民币利率曲线是推动我国金融衍生品市场发展的重要基础措施……”

众所周知的是，我国政府推动金融改革的目标包括“形成一个通过市场机制来高效配置资源的资本市场”，业内人士解读，在金融创新引领下的国内资本市场进入发展新阶段，利率应当最大程度地受到市场偏好自由决定的。利率市场化势必伴随利率的波幅扩大，金融机构和企业对利率风险的对冲需求也会相应增强。如何建立一个以管理利率风险为核心的、更健全和多元的衍生品市场是目前改革的重要一环。推出利率期权产品，历史意义十分重大。

    Part2：正视“One wrld One Jun（菌）”，今年我国农业投资风控警钟长鸣

近日关于此轮武汉“NCP疫情”的说法意外“变调”：{2 月 20 日，中国科学院西双版纳热带植物园通过官网发布研究成果信息称，武汉华南海鲜市场的新型冠状病毒是从其他地方传入的，推论此市场不是病毒发源地。而人际传播在可能 2019 年 12 月，甚至 11月下旬便开始了。}22日，日本朝日电视台报道称：美国疾病管理预防中心（CDC）发布惊人消息，怀疑一万多的流感死亡人数中，有一部分是死于新冠肺炎的，检查体制有漏洞，已经开始新的检测方式……”正是应了那一句老话：“没有做不到，只有想不到！”

 面对严峻的“战疫”形势，也为了缓解我国不少中小企业面临的实际困境，市场预期的“降息”靴子终落地——在央行本月先后下调逆回购利率、中期借贷便利（MLF）利率后，2月LPR报价如期下行。全国银行间同业拆借中心2月20日公布数据显示，一年期贷款市场报价利率（LPR）为4.05％，5年期以上LPR为4.75％，分别较前次报价下降10个、5个基点。汇易网注意到，利率衍生品市场的发展将为市场参与者提供更多有效管理利率风险的工具；有利于提高债券和利率互换等利率基础产品市场的流动性和价值发现的功能等……实际上，随着我国综合实力的不断提升，人民币在全球货币市场中的地位得到大幅提升，而随着投资主体的多元化，中国资本市场发展阶段步入与国际接轨的新时期，利率期权的诞生可谓是应时应景、水到渠成！业内也热切期盼生猪期货、油脂期权问世。

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