疫情局地控制开工率提升，我国局部棉粕价格回归理性

春节长假结束初期，受新冠肺炎影响，部分地区严格限制企业复工以防控聚集性疫情发生，加之疫情严重影响人员流动与物流运输，因此使得棉粕市场价格出现了较大涨幅。同时，由于规模及行业特征，棉粕价格涨幅明显大于豆粕，以至于两者价差处于极小水平。而随着国内疫情的持续好转，企业复工数量逐步增加，棉粕价格也趋于回归理性。

在我国政府一系列卓有成效的防控措施执行以及全国医护工作者与全国人民自觉养成良好习惯之下，我国国内新冠肺炎疫情终于出现了持续性好转。根据各省卫健委官方发布消息，截至24日9时发稿，已有24省（自治区、直辖市）23日0时-24时新增确诊病例为0例。在这种局面下，我国多地企业复工数量显著增加，其中也包括了棉粕生产企业。在预期供应增加的情况下，价格也逐步趋弱。

受疫情影响，春节假期以后的初期，受人员出行限制、物流运输限制与地方政策限制的背景下开工数量较有限，继而影响相关产品的供应状况。而由于供应规模与行业特征不同，棉粕供应紧张甚于豆粕，这也使得我国局部棉粕价格涨幅优于豆粕，两者价差也因此处于较小水平，甚至在例如山东等地，一度出现了倒挂现象。而随着供应面的逐步改善，此前棉粕与豆粕的供应差异也有望缩小，原本较小的价差也有望逐渐扩大。

 JCI：我国山东地区豆粕与棉粕价差走势

注：数据来源JCI数据中心

综合上述因素，随着我国新冠肺炎疫情的好转，我国棉籽加工企业的开工率呈现上升态势，供应局面也有望逐步改善。在这种局面下，我国棉粕市场价格也趋于弱势，而原本与豆粕价格相比处于明显劣势的棉粕价格预计更是会出现大于豆粕的跌幅，以使得两者价差逐步趋于正常水平。另外，虽然国内疫情出现明显好转，但全球疫情开始发酵，市场预期可能影响到中国大豆需求，导致CBOT大豆期价在周一大幅下挫。这也可能对国内相关市场构成巨大压力。