前所未有大“战疫”，大宗面面俱到的“保险”——期权工具

2020年的春节，中国人民万众一心，在中央政府统筹安排下迎战此轮重大“战疫”，即之前已被世界卫生组织（WHO）最新界定的人类公敌——“新型冠状病毒肺炎（NCP）”。新华社北京25日电 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对全国春季农业生产工作作出重要指示强调，越是面对风险挑战，越要稳住农业，越要确保粮食和重要副食品安全……把“三农”领域短板补得更实，为打赢疫情防控阻击战、实现全年经济社会发展目标任务提供有力支撑。汇易网资讯认为，一场健康危机成为包括农业生产、油料压榨和饲料加工、各类养殖等民生行业的压力测试，金融创新早已提升至“国之重器”的战略高度，战疫期间不乏诸如口罩“套保（Hedging）”、口罩“保险（Option）”等创新工具的闪亮登场！

    Part1：节后国内豆粕期权表现“亮眼”，助力产业客户顺利实现风控扩盈！

汇易网资讯认为，期权工具天然的波动率交易特质，其风控成本较之期货、保险等金融工具更低，期权交易更为灵活且风险更低（理论上，买方损失有限、盈利无限，而卖方与之相反）。令业内人士记忆犹新的是，2016年我国政府提出“金融创新”的国家战略，同年有关部门明确指出：“大豆困局”待解决，把“油瓶子”攥在自己手上！而今迈步从头越，国内三大交易所上市多个商品期权，包括大商所的豆粕、玉米期权，以及郑商所的棉花、菜粕期权，上期所还有黄金期权等，今年国内粮油、饲料和养殖厂商期盼油脂期权与生猪期货。

如果说豆粕期权成功揭幕我国“三农”领域创新的期权发展之序幕，玉米期权标志着大宗粮食品种正式在衍生品交易领域和国际接轨，菜粕期权正式“鸣锣敲钟”，意味着本土最大油料品种响应振兴战略、供给侧加速改革方面的新突破。在今年全国春季农业生产工作上，习近平主席强调：“当前，要在严格落实分区分级差异化疫情防控措施的同时，全力组织春耕生产，确保不误农时，保障夏粮丰收……提升农业科技创新水平并加快推广使用……要加快发展生猪生产，切实解决面临的困难，确保实现恢复生产目标。”简言之，JCI视角解读，对于面临内忧外困的我国进口商、加工商与饲料厂、经纪商等主体而言，金融创新思维必将成为“战疫”特殊时期的核心竞争力，今年春节之后大商所豆粕看跌期权单日井喷可见一斑。

    Part2：非常时期创新风控产品“扎堆”，手套、口罩与酒精期权高光时刻！

    2019年11月、12月，我国湖北省省会城市——武汉首次发现新冠肺炎病例，2020年1月份以来全国蔓延开来的此轮“NCP疫情”明显趋重，出现较强的人传人感染特性，当然其致死率远远低于2002年岁末发生的SARS病毒。不过，由于各省市、地区纷纷宣布进入一级战备状态迎战“新冠肺炎”，医疗、卫生与救援等物资出现短缺现象，诸如口罩、酒精和橡胶手套等生产企业过年期间无休，但是生产端也面临原材料价格非常时期非常上涨的压力。有鉴于此，我国有关部门敦促期货公司及其下属的风险资管公司及时提供风险对冲服务。

1、【口罩期权】：买方为新三板公司-厦门美润无纺布股份有限公司；卖方为兴证风险管理有限公司（积极响应中期协金融抗疫号召，发挥自身专业优势。免费提供了一份行权价格为7038元/吨的PP2005平值亚式看涨期权，规模为300吨，相当于保障了4000万只以上口罩的原材料成本。）

2、【酒精期权】：买方为中粮生物科技有限公司旗下医用酒精生产企业中粮生化能源（肇东）有限公司；卖方为中粮期货风险管理公司中粮祈德丰（北京）商贸携手太平洋财产保险。无偿为中粮生化（肇东）提供“保险+期货”原料成本保险，该项目覆盖保障医用酒精数量1000吨，相当于47万桶2500毫升医用酒精，按转化率折合原材料玉米约3000吨。保险以大连商品交易所玉米期货2005合约价格为参考依据。

3、【手套期权】：买方为拥有8条国内先进全自动医用橡胶外科手套生产商——江西云鸽橡塑有限公司；卖方为南华期货风险管理公司南华资本。免费提供一份“阶梯二元·橡胶期权”。合约标的为上海期货交易所RU2005合约，为期两个月，第一个月生效100吨，同时自动生效次月的200吨期权，合计300吨天然橡胶，相当于保障了约450万副医用橡胶外科手套生产的原材料成本。

同时，汇易网注意到，新冠肺炎安全日期如何界定？流行病学角度而言，连续28天没有新增确诊病例，西藏自治区还差两天就可以取得区域“战疫”的胜利。显然，今年春季全国阻击NCP疫情的拐点期已经渐行渐近，作为风险资产的交易者可以预判相关衍生品价格的波动节奏，防范踏空或诱多陷阱，管理好自身的原料、副品抑或是“投机”库存敞口风险。

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