美原油与马棕油价差缩窄，谁的向下想象空间更大呢？

美原油与马棕油价差缩窄，谁的向下想象空间更大呢？

从近年美原油与马棕油价差规律来看，当前两者处于合理区间上限，若美原油不能大幅上涨，从二者合理价差角度来讲，对棕油上行不能起到提振作用。短期全球经济受疫情威胁原油价格有所看弱，中长期东南亚天气仍是决定棕油价格的关键，极端天气模式下，二者价差仍可能触及历史高位水平。本文简要分析如下：

——近期美原油与马棕油价格同步大跌，两者价差周比有所缩窄

中国以外地区的感染人数激增，引发亚洲股市、欧洲股市和华尔街股指期货急剧下跌，投资者涌入黄金等避风港市场。2月24-25日连续两日国际原油价价格大跌连续下挫，三个交易日累计下跌超8%，马盘棕油亦大幅下挫。目前两者价差226美元吨，较1月初累计缩窄50美元吨左右。

—美原油与马棕油两者价差目前处于正常区间上限水平，谁向下空间大呢？

据JCI大数据中心统计显示，当马棕油期价与NYMEX原油期价处于一定的价差范围内时（当前美马棕油2440令吉/吨，折合592美元/吨；美原油49.6美元/桶，折合357美元/吨，两者价差234美元/吨，处于-200~+260美元/吨的合理价格区间的上限范围）。与前期300~400美元/吨的偏高价差相比有所回落，但仍处于偏高区间，美原油价格相对低估。（1吨原油约等于7.2桶原油，1令吉约为0.243美元）。

据JCI大数据中心统计显示，当前美原油价格50美金附近波动，距离2017年以来的价格低点40美金左右仍有20%的空间；而马棕油距离近年的底部价格2000令吉，亦有18%的空间。短期全球经济受疫情威胁原油价格有所看弱，中长期东南亚天气仍是提振马棕油价格的触发因素，两者的价差幅度看干旱天气对产量的威胁大小。

从近年美原油与马棕油价差规律来看，当前两者处于合理区间上限，若美原油不能大幅上涨，从二者合理价差角度来讲，对棕油上行不能起到提振作用。短期全球经济受疫情威胁原油价格有所看弱，中长期东南亚天气仍是决定棕油价格的关键，极端天气模式下，二者价差仍可能触及历史高位水平。当然，在当前变换莫测的天气形势与敏感的地缘政治下，仍需保持一点儿敬畏与警惕之心，我们将保持持续关注。

更多数据内容，敬请查询JCI数据中心网址http://datajci.com/

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