国际原油巨幅震荡，我国油脂市场跟盘起伏波动大（第12周评）

2020年3月16日~2020年3月20日（第12周）：新冠肺炎大流行加剧了投资者对全球经济衰退的担忧，受此影响，全球金融市场展开罕见下跌行情，国际油价一度跌至冰点，外盘油脂类相关市场，其中美原油、美豆油大幅下挫至历史低位区间。而我国油脂市场，总体跟盘大幅波动，后期应关注国内基本面供需因素，以及海外疫情持续发酵下的罢工和封港风险，警惕随时展开的反弹行情。现本文简要分析如下：

1、受国际原油价格巨幅震荡影响，第12周我国油脂期跟盘大幅波动

随着新冠肺炎大流行持续抑制原油需求，加上投资者对全球经济衰退的担忧加剧，国际油价一度跌至冰点，后又报复性反弹，呈现巨幅震荡的特点。国内油脂市场利多消息贫乏，跟盘大幅波动，其中菜油领跌期现货市场。

2、美盘油脂相关市场跌幅空间或相对有限，警惕后期报复性反弹

近期外盘油脂相关市场受到疫情持续发酵和对全球经济放缓担忧加剧影响，CBOT大豆下探至821美分/蒲；美豆油下探至24.68美分/磅美分（2006年以来最低价格）；美原油则下探至20.06美元/桶（2002年最低价格），均处于历史底部区间范围。而国内油脂经历了一轮大跌后反倒呈现弱势区间波动格局，呈现典型的外跌内弱稳的格局。

从国内外市场走势来看，外盘油脂类相关市场，随着美国宣布计划大量提高战略石油储备（SPR），起到了一定的托底效应，国际原油价格随即报复性大幅反弹，3月19日美国纽约期货交易所原油期货市场大幅上涨，5月交割的轻质原油期约上涨5.08美元，报收25.91美元/桶；国内盘三大油脂市场，除了跟外盘走势波动外，也应关注国内基本面供需因素，以及海外疫情持续发酵下的罢工和封港风险。

不过我们也需要关注短期国内油脂库存面，据JCI大数据中心统计显示，截止至第11周，国内港口豆油周度库存近118万吨，与近三年同期水平相当；国内港口棕油周度库存118万吨，周比有所下降但仍处近五年最高水平。而就两者价差来看，大连盘期货豆油与棕油05合约价差在740元，较今年2月两者价差历史低点322大幅反弹。

   新冠肺炎大流行加剧了投资者对全球经济衰退的担忧，受此影响，全球金融市场展开罕见下跌行情，国际油价一度跌至冰点，外盘油脂类相关市场，其中美原油、美豆油大幅下挫至历史低位区间。而我国油脂市场，总体跟盘大幅波动，后期应关注国内基本面供需因素，以及海外疫情持续发酵下的罢工和封港风险，警惕随时展开的反弹行情。3月22日电 中国人民银行副行长在国新办发布会上表示，目前断定全球已经进入金融危机还为时尚早。种种迹象表明，此轮金融海啸并非2008年、1997年的翻版，主要因为股灾的“导火索”中包括不可抗力因素——疫情冲击，但是也有专家明确警示“全球经济衰退可能破纪录”！中国粮油饲料厂商仍需要及时运用期权工具来防范市场波动和成本振荡的风险。市场仍高度关注全球疫情进展，后期新冠疫情进展，东南亚天气风险升水等依然是市场关注的焦点，我们也将保持持续关注。

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