我国能繁母猪存栏量连续5月回升，谈供应正常似乎还有点早

自去年四季度开始，我国生猪产能在一系列扶持政策的提振和头均三千盈利的共振下开始逐渐进入恢复性增长趋势。截止至今年2月，我国能繁母猪存栏量已经连续五个月呈现持续性回升，且整体的恢复速度相较过往明显加快。不过，这并不代表我国生猪供应也能够进入快速恢复通道，毕竟养殖户从购进母猪（二元后备）到商品猪成功上市还需要经过漫长的14个月的饲养周期，更何况当前我国能繁母猪存栏量同比少2成。似乎，现在谈生猪供应正常还有点早。

1、农业部监测：能繁母猪存栏量连续5月回升；JCI数据：存栏同比仍少2成

我们在连续72个月存栏量无明显增长后，2019年10月开始，我国能繁母猪存栏量呈现出较为明显的增长，且目前增势已经连续5个月。不过，从同比变化来看，我国能繁母猪存栏量较去年同期仍然偏少2成。如图：

以去年同期为基准计算，当前我国能繁母猪存栏量仅为2160万头，同比偏少2成。按照PSY=20计算，现存栏的能繁母猪可供应4.3亿头生猪（未计算商转种的四元商品猪），这和常年7亿头出栏量相比，供应仍然存在较大缺口。

2、生猪供应依然短缺，二季度猪价高位偏强运行概率依然较大

如果我们倒推下，按照PSY=20计算，若要达到年出栏7亿头生猪，我们需要大约3500万头的能繁母猪，目前还缺口近千万头。同时，按照饲养周期14个月，去年二季度中期开始出现首批商转种，四元杂交商品猪最快也要等到今年上半年末至三季度初才能上市。因此，JCI认为，今年上半年我国缺猪的情况依然存在。

同时，从近十年的历史数据可以看到，每年二季度至三季度我国猪价上涨的概率均超过50%，而三季度上涨概率更高，叠加供应因素，3月震荡行情过后，四月生猪价格依然有望呈现上行趋势。