JCI视角：我国一季度能繁母猪存栏明显上升，离平衡线仍任重道远！

4月17日，统计局公布了今年一季度我国国民经济运行形势，报告中指出，一季度，我国禽蛋产量增长4.3%，牛奶产量增长4.6%，猪牛羊禽肉产量1813万吨。生猪产能持续恢复，一季度末，生猪存栏32120万头，比上年四季度末增长3.5%，其中能繁殖母猪存栏3381万头，增长9.8%。可以看到，在头均盈利超过2000元的情况下，我国生猪市场在政策扶持和商业资本不断加码的共振下，能繁母猪存栏量增势明显。JCI也曾测算过，按照PSY18计算，达到生猪供需平衡状态需要4000万头能繁母猪（二元母猪），而目还不足以达到次水平，猪业恢复之路仍然任重而道远。

1、统计局官宣：生猪产能快速恢复，能繁母猪存栏量增势加快

根据统计局的数据显示，一季度我国肉类总产量继续呈现同比下降的趋势，而猪肉降幅依然接近3成。如图：

同时，统计局也首次公布了能繁母猪的存栏量。一季度末我国能繁母猪存栏量为3381万头，较上季度末增长9.8%。而根据农业部的监测报告显示，去年四季度较三季度末能繁母猪存栏量也增长了6.3%。截止至目前，我国能繁母猪存栏量较去年三季度末累计增幅为15.4%左右。

2、生猪供应平衡还需要一年左右，今年生猪养殖盈利有望是历史峰值

我国能繁母猪存栏量的快速增长是否意味着今年我国生猪产能就能恢复到常年水平呢？JCI认为非也，我国能繁母猪存栏量距离平衡线仍然任重而道远。

Ø 此轮能繁母猪的淘汰适于2018年3月，存栏谷值出现在2019年9月，15个月内我国能繁母猪存栏量累计减少了43.1%，而2019年9月至今恢复了15.4%左右。换言之，要恢复到2018年一季度末的水平还有近20%的缺口。

Ø 根据业内人士的评估，目前商转种母猪（三元母猪）的存栏量占比约为1/3。若以此计算，当前我国二元能繁母猪存栏量约为2200万头左右，预计缺口还有40%~50%。

Ø ASF疫情不仅仅造成了二元母猪急剧下降，同时也影响到了20%~30%的祖代种猪存栏量，这部分的恢复需要24~26个月左右。

Ø 此外，根据部分省份的农业监测报告显示，由于新冠肺炎疫情影响，存栏母猪配种受到较大影响，2~3月几乎处于停滞状态，4月份才陆续恢复。按照周期推算，四季度才会有商品猪陆续出栏。

同时，由于我国商转种母猪配种成功率较低（特别是死胎率高），仔猪死亡率是二元母猪的2倍，而二元母猪从出生到可配种还需要饲养6个月，因此我们认为今年生猪的总体出栏量较去年增幅会比预期偏少。当然，不可忽视的是，我国规模化企业尤其是拥有繁育种群的企业，其今年的生猪供应能力将出现质的飞跃。