我国生猪存栏半年来呈恢复性增长，一季度末部分省市生猪产能强劲恢复

根据农业农村部的最新监测数据显示，截止至今年3月末，我国生猪和能繁母猪存栏量呈现出较快的增长，其中能繁母猪存栏量更是连续6个月保持较为明显的增势，且同比降幅明显收窄。此外，从各省的统计局/农业厅等发布的报告显示，一季度末我国部分省市的生猪存栏量恢复明显，种猪销售情况仍然较为活跃，按照周期推算，今年下半年开始，我国的商品代生猪供应量将会有明显的增加，但和正常年份7.2亿头的出栏量相比，2020年的总量仍可能偏少25%~30%左右，我们仍将持续观望中。

1、3月我国生猪和能繁母猪存栏量继续上升，连续6个月保持较快增长

自去年10月份以来，我国能繁母猪存栏量累计增幅约为15%，且连续6个月保持1%以上的快速增长速率。

不过，从我国能繁母猪占生猪存栏结构来看，一季度末的水平再次出现了明显的下降，为9.86%，而正常供需平衡下的母猪占比应该维持在10.5%~11%。同时，这也表示基础繁育群体的“缺失”仍会对未来一年内的猪价产生支撑作用。

2、部分省市生猪产能恢复势头加快，三季度市场供应有望逐渐恢复

在超高利润的刺激下，不仅政府加大了政策补贴力度，同时还引导社会资本进入规模化养殖业（4月中旬，农业农村部下发《社会资本投资农业农村指引》的通知，市场解读认为，此举将进一步刺激资本市场对于生猪产能的疯狂扩张）的大背景下，部分省市的生猪产能恢复势头也明显加快。

湖南省统计局：今年一季度末，生猪存栏2840.3万头，比上年四季度末增长5.3%，其中能繁母猪存栏286.1万头，增长15.3%。

广东省农业农村厅：种猪出售量较上年四季度增加超过20%，但能繁母猪存栏较上年四季度下降1%，同比下降10%（上年度的能繁母猪存栏量最大降幅一度接近40%）。

按照目前我国生猪产能的恢复情况估计，二季度我国生猪出栏量仍然会处于偏少的状态（大部分猪只仍然处于育肥阶段，且四元商品猪供应较少），进入三季度后供应会呈现明显的回升趋势，四季度供应量也将回到1.6~1.7亿头的水平，相当于正常年份的8成左右的出栏量。总体而言，尽管我国生猪产能已经进入复产的道路，且目前恢复势头不错，但ASF疫情风险依然存在，尤其高盈利下的投机行为（非法/违规调运）仍然是制约产能增长的最大不确定因素。