“负油价”时代到来，近期我国植物油市场跟盘显震荡（第17周周评）

    历史总是会被刷新，截止至2020年4月24日之前的近一周里，全球大宗商品市场意外“放飞一只史上最大的黑天鹅”，尽管拥有全球石油总产量份额40%，但是由于新冠肺炎疫情完全打乱六大洲地区人们的正常生活以及贸易秩序，随着包括发达国家在内的全球实体经济可能遭遇史上最为深重的衰退危机，国际原油价格成为实体需求萎缩、虚拟交易崩盘“夹击”的最大牺牲品。周一（4月20日）盘中，美国德州西部轻质（基准）原油期货5月合约跌破“零美元”价值底线，创下前无古人的-40美元/桶，也令业内惊呼“买桶送油”之异象！同时，随着“原油成本论”的破碎，越来越多的投资者确信，充满变数与风险的2020年“没有什么不可能！”JCI维持之前的策略建议，“逢低动态补库，期权保护敞口”，毕竟“油比水贱”、“一夜暴负”和美股“活久见”异象之后，“负油价”不会是最后一个未知的黑天鹅！

    Part1：“最坏的时代”，原油跌破“零度线”预示大衰退风险

“没有做不到，只有想不到”这句老话，在今年4月原油市场得到再次印证！尽管美国特朗普积极斡旋之下，4月13日OPEC+成员国部长级视频会议达成巨量减产协议，与会国将致力于共同削减2000万桶/日的石油产量，一度令国际原油期货价格起死回生。熟料，“大国博弈”的套路这次玩不转了，因为新冠疫情冲击全球实际经济的不可抗力之影响，造成美国“油仓”库欣无处安放相对过剩的石油现货，“空逼多”叠加投资者无意接盘5月交割原油，导致4月20日盘中WTI原油2005期货合约“惊人一跳”，最低跌至-40美元/桶，当天尾盘收于创纪录的-37.63美元，单日跌幅逾305%！

受其影响，NYMEX原油期货合约暴跌至历史最低值——6.50美元/桶。X行“石油宝”理财产品因为没有及时移仓和结算，导致散户集体穿仓事件浮亏或超过350亿人民币，可能成为史上中国企业巨亏的一个“新纪录”。为此，芝商所发布公告，决定于当地时间4月22日起，允许报价为负的石油期权，CME清算所将把期权的定价和估值模型从当前模型切换为巴舍利耶模型，以适应标的期货的负价格……JCI数据中心的跟踪资讯显示，近一周里，我国植物油期货市场跟随外盘下挫4%以上，连盘豆油主力2009合约失守5500元/吨支撑位，连棕主力合约跌破4500元/吨，郑油主力合约下探6500元/吨关键支撑，熊市格局依旧。

    Par2：“最好的时代”，业内呼吁油脂期权“压舱石”报价护航

近日，美国所有传染病专家预测：在18个月内将会有20-60%的美国人口感染此病毒，最佳情况就是美国3.4亿人口如果20%的人会被感染，0.5%的病死率，那么340,000人将会死亡。不理想的情况下60%人口感染，1%的病死率，那就是2,040,000人死亡。汇易网注意到，WHO（世界卫生组织）最新警告：“新冠病毒很可能会长期存在”。有专家担忧，不少国家新冠感染或死亡病例的检测跟踪可能超过当地卫生系统超负荷工作的极限，这也意味着疫情防控形势的拐点尚未到来。

    周末市场热点资讯：4月24日(星期五)CBOT大豆收盘下跌。交易商称，因投资者在连续三个交易日收高后部分进行获利了结；全球新型冠状病毒疫情依然令人担忧需求。CBOT7月大豆合约收837.50美分/蒲，跌9.25或-1.09%，结算价839.50美分。美国农业部周五上午表示，中国同意购买13.6万吨美国大豆，这是美国连续第三天宣布与全球最大大豆进口国中国签订购买合同。中国买家本周已经签订了60.6万吨美国大豆的购买合同，全部在2019/20销售年度付运。据美国约翰斯·霍普金斯大学新冠肺炎疫情实时监测系统显示，截至美东时间25日下午5时31分，全球新冠病毒感染人数已经超过288万，美国感染病例达933050例；新冠病毒在全球造成的死亡病例达到202270例，美国死亡病例达53391例，下周美国新冠死亡病例总人数或超越战。高盛警告“星期一大屠杀”恐再现，全球原油储存空间3-4周内或耗尽。生猪期货影响到每家餐桌 ，产业市值超过一个茅台。

JCI观察到，石油危机只是全球经济衰退（有观点认为实体经济面临“百年大萧条”）的表象之一，“闭关锁国”之后部分国家欲重启经济活动，阶段性防疫成功仍是前提条件，由此预计，在COVID-19病毒影响真正迎来拐点之前，国际、国内大宗商品交易风控警钟仍应长鸣！对于我国进口厂商而言，规避汇率风险的同时，也应结合自身库存敞口买入看涨期权建仓或买入看跌期权保护，单边投机行为或不充分套保均不可。

【JCI数据库——标签库】：

X行“原油宝”理财产品跑输全世界！

在国内除了中国银行之外，其他开设有纸原油业务的投资机构，都成功跑路逃出生天。国内的工行银行、建设银行的纸原油业务，早在4.14-4.15日就已经基本完成了换月工作。一般投机交易的都会提前换，拖到最后的都是打算做实物交割的机构。中行没有交割石油的能力，却一直拖到最后，这操作就很迷，最后迫不得已开始盘中砸盘。

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