跑赢大盘！今年首季我国农牧企业业绩格外“骄人”

今年一季度新冠肺炎疫情的大流行，全球股市表现异常“惨淡”，中国沪深两市也出现了明显的下跌。不过，相对而言，在我国生猪养殖效益超强、肉鸡养殖维持盈利、饲料消费保持增长的大趋势下，今年首季，我国大部分农牧上市企业的净利润均呈现出较为明显增长，个别企业的净利增幅超过10倍。且从目前我国畜禽养殖业的趋势来看，今年上半年乃至全年，生猪养殖企业和大型饲料集团都将维持相对景气的状态。此外，值得关注的是，中国证监会4月24日正式批准大连商品交易所（下称大商所）开展生猪期货交易，这将是我国期货市场上市的第一个活体交割品种，同时也为后期生猪市场提供了新的避险工具。

1、全球新冠肺炎疫情大流行，一季度全球股市“大萧条”

截止至本周五，全球新冠肺炎疫情病例共计271万例，其中美国病例数高达87万例。而疫情的全球大流行也造成了今年一季度全球股市的股灾，美股更是出现了八个交易日内的四次熔断。如图：

此外，除了股市表现低迷外，国际原油市场也因以疫情导致的消费下降和沙特引发的石油价格战。

2、我国农牧上市公司业绩喜人，生猪、饲料、肉禽“各领风骚”

相对于全球股市的低迷，今年一季度我国农牧企业上市公司的业绩显得尤为喜人。如图：

从统计来看，净利润最大的仍然是生猪养殖企业和益生股份，尤其是益生股份今年一季度的净利甚至超过了温氏股份。而净利同比增幅最快的则是大北农（2019年，大北农一度因业绩严重亏损而出现股票质押），在猪价高位运行和其本身生猪出栏量增长等因素影响，盈利水平大幅回升。

按照上图中的上市公司净利同比增幅计算，生猪类养殖企业的净利同比增幅为817%，生猪、饲料类养殖企业的净利同比增幅为441%、肉禽类养殖企业净利同比增幅为148%，食品加工类净利同比增幅为277%，蛋禽养殖出现明显亏损（今年一季度，我国蛋鸡养殖业结束了30个月的盈利，养殖效益持续徘徊在成本线附近）。

从目前来看，JCI认为今年我国生猪养殖效益总体仍将维持在高于常年的水平，而禽类总体产能仍处于较快增长阶段，总体行业景气度不及去年，而饲料企业，尤其是既有生猪养殖又有饲料生产的上市企业将迎来业绩的快速增长。