终于来了！生猪期货交易让我国生猪养殖业构成“风险闭环”

近期，我国生猪产业最重磅的消息莫过于中国证监会正式批准大连商品交易所开展生猪期货交易，这将是我国期货市场上市的第一个活体交割品种，可喜可贺，而这距离提出“生猪期货”已经有十六年之久。且不论其过程有多么曲折和艰辛，生猪期货的上市对于构建完整的生猪产业大链条“风险闭环”有着里程碑式的意义，同时也有助于推动生猪价格保险和“保险+期货”避险模式的推广，为中国生猪养殖平抑价格波动和稳定宏观经济有着重要的历史意义。

1、从2004到2020，中国生猪期货上市花费了十六年的时间

中国生猪期货的上市，从最初的提出到搁浅再到批准上市整整花费了十六年的时间。如图：

可以看到，管理层对于生猪期货上市可能会导致引发现货市场价格更加剧烈波动，成为个别投机者操纵的金融工具进而助推市场价格波动。

（案例：2019年6月8日央视《经济半小时》栏目剖析了苹果一夜暴涨的秘秘。简单的说，投资者只需要用10500元的合约保证金，就能撬动105000元的苹果期货合约。期货价格上涨到14500元，也就是合约上涨到了145000元，投资者就实现了40000元的盈利，获得4倍的收益）。

不过，随着我国生猪养殖业规模化、标准化、集团化水平不断提高的情况下，生猪期货所带来的避险功能也成为了业内亟需的金融工具。

2、捋一捋，生猪期货到底厉害在哪里？

对于生猪期货，JCI认为其具有以下几个功能，如图。

要知道，中国生猪产业的年产值高达2万亿元，假设在期货初期市场上以10倍计算，生猪期货的交易量可达到20万亿元，而豆粕一年的成交金额总计为7.6万亿元（2019年），是豆粕期货成交量的近3倍。

（案例：美国的生猪总产值约170亿美元。2018年美国生猪期货总成交额接近3500亿美元，2019年前11个月成交额已突破5000亿美元。期货交易额超过现货贸易额的20倍。）

可以预见的是，我国生猪期货一旦成功上市，不仅会打破“猪贱伤农”现象，同时也将市场风险转嫁至金融市场，通过“保险+期货”模式推进我国生猪价格保险的覆盖面，让养殖户真正能够获得最有利的再生产保障。同时，这也将为我国猪肉进口提更大的跨市套利机会。