近期全国猪价跌势继续蔓延，JCI解析三大原因

进入5月后，我国生猪价格继续快速下行，目前，除东北地区已经全面跌破30元/公斤外，华北地区也已经“沦陷”，远远超出行业一些大专家预测。相对而言，南方市场虽然未跌破此水平，但随着各大生猪养殖集团频繁下调生猪出栏价格，JCI认为南方地区猪价或许很快就会跌至30元/公斤以下。而在肉类供应持续趋宽松的局面下，四季度不排除局部地区猪价会跌破成本线。

1、全国猪价继续全线走弱，生猪养殖效益头均盈利破两千

从目前来看，生猪供应增加、肉品消费迟缓、屠宰企业压价成为猪市持续低迷的重要因素。根据JCI数据显示，今年以来，我国毛猪出栏均价累计跌幅接近3成，如图。

同时，随着猪价的下滑，全国生猪养殖效益水平也已经跌破2000元/头，其中东北地区已经低于1500元/头，仅华南和华东部分地区仍能保持2000元/头以上的盈利。按照目前的头均盈利计算，5月生猪盈利水平年内高点已经累计下滑了36.5%。

2、疫情后的消费“不及预期”，肉品供应恢复比想象中快

尽管3月开始，大部分城市已经开始陆续复工，而学校复课也从4月中下旬开始恢复，但从疫情后的消费状况来看，似乎不及预期中理想。根据业内人士表示，非典期间社会消费品零售总额同比增幅下降3.4%，后一个月出现V型反弹。而新冠时期下降28.5%，复苏幅度为4.7%，社会消费还没有出现V型反弹。

相对而言，疫情过后我国的肉类供应增长也呈现出明显的增长，如图。JCI分析认为，尽管疫情对于国内企业的冲击减弱，但由于国际疫情持续，尤其是美国疫情依然较为严重，全球商品贸易都受到影响，而目前国内肉价虽有下跌但依然处于高位区间，遏制了百姓的肉品消费。

3、猪肉进口量仍维持偏高水平，屠宰企业正努力改善效益状况

除了我国生猪市场基本面偏空外，进口肉的持续增长和国内屠宰企业因盈利状况较差而持续性的压价也是导致国内猪价下滑的重要因素。据市场资讯显示，我国终端猪肉价格过高，消费能力有限，市场空间压缩致屠宰场利润收缩，低成本的冻品肉和储备肉又持续冲击鲜品市场，导致屠宰场供需两弱。现在白条肉销售缓慢，屠宰场开工率极低，开工也是“杀一头（猪）亏一头”。因此，大体重猪只出栏遭遇屠宰企业低开工率，结果只能是在盈利的情况下，养殖户退让。

更重要的是，由于我国三元商品猪的生产能力欠佳，面临着高淘汰的现象，即利用过二胎后，三元商转种猪只大部分将被迫淘汰，而这批淘汰猪的数量预计将达到2000~2500万头（年内），而明年会有更多的猪只将面临淘汰。总体来看，特殊时期的“商转种现象”是造成去年下半年猪源短缺的重要因素（留作种用，商品猪减少），但也是造成今年猪源“无形”增加的必然结果（四元商品猪、三元商转种淘汰猪）。令JCI担忧的是，一味的增加猪肉供给最终会导致猪价的崩塌。而在“塌方行情”到来之前，生猪期货是否能够如期上市让市场多一种避险工具呢？行业人士正期待着早日上市。