5月以来我国豆粕市场连跌不止，2700跌破空间有多大？

进入5月份以来，国内豆粕期现货市场跟随美盘走势连阴，主流油厂现货报价自五一长假以来平均跌幅达到10%，而连粕由于4月提前承压下行“释放预期”，因而相对现货略显抗跌。国内市场进一步体现进口大豆到港预期，且伴随着下游执行合同和新成交疲软，以及油厂整体开工节奏恢复使得豆粕供应逐渐宽松，拖累豆粕现货价格不断下行。而事实上，现阶段国内油厂尚未进入实际库存压力阶段，但近远月豆粕基差反映出市场对未来供应压力的担忧，已提前打足预期。而目前现货市场似乎“积重难返”，无论做空还是单边做多的风险性都很大，油粕比也回到了2以上振荡。不过市场的供需格局始终是在随着季节在转换，面对未来三个月进口大豆的巨量到港，市场将会把视线投向终端需求能否有效支撑供应，关注南方市场水产养殖的逐渐启动。上周五（5月15日）CBOT大豆、豆油期货收盘上涨；因近期的中国出口需求带来支撑，以及美国月度大豆压榨数据带来的支撑，盖过了有利作物天气提振中西部地区产量的影响.

1、5月迄今我国豆粕现货下跌强度超过期货，提前打足近月供应压力预期

进入5月中旬，国内豆粕现货市场进一步下跌，山东经销商现货价格2660-2670元/吨，华东经销商现货2650-2690元/吨，而华南地区经销商现货报价则逼近2600元/吨，南弱北强格局仍然存在，东莞地区仍为国内豆粕价格洼地所在。5-7月进口大豆庞大到港压力，使得市场对于后续价格及基差看法并不乐观，贸易商尤其杀价加快出货。

截至5月15日，全国主流地区豆粕现货价格较4月底跌幅集中达到200-300元/吨，较3月底的年内高点下跌幅度高达550-700元/吨，而较春节前则多数仍有20-90元/吨的涨幅，较去年同期（除华南地区）则平均偏高20-70元/吨；目前广东地区6-9月基差对M2009已降至-100，华东地区现货则普遍负基差，市场对于未来库存压力的悲观预期已提前打足，但目前尚不是各地油厂库存压力最大时间阶段。

上面豆粕价格各时间阶段对比，来自于汇易大数据中心的全周期动态跟踪与查询（见下图）。自由选择省市地区和指定日期进行价格对比，上面表格就用5月15日地区豆粕现货价格与五一长假前、3月底年内高点以及春节前、去年同期进行分别比较，非常直观获取不同时间段的价格对比，方便历史查询对比用，目前各品种均提供此功能数据表使用。

JCI大数据中心链接：http://datajci.com/

2、国内主流油厂成交连续四周下滑，豆粕库存和提货压力缓慢体现

根据汇易大数据中心统计显示，5月份以来8个工作日，国内主流油厂豆粕成交总量为