豆油外贸“助力”G2经贸协议，我国厂商策略储备

近期全球大多数投资者的神经再次紧绷，不仅仅是令人遗憾的新冠确诊病例总人数超过400万，而是美国总统特朗普意外抛出对华“绝交论”加剧金融市场动荡，尽管美股、原油包括农产品期货期权连续三周反弹，但是并未逆转技术面的史上最大“熊市”格局。汇易网观察，近日来自外电消息称，美国出口商首次对中国销售2万吨豆油，这也是2018年迄今的“首单”，引发全球投资者的密切关注。不过，白宫顾问似乎急于“救火”，本周一（5月18日）表示“今年1月（中美）达成的第一阶段贸易协议并没有破裂……”简言之，诸多不确定性（贸易政策、疫情防控、天气市场和汇率波动等）影响下，五月全球市场依然存在爆发“黑天鹅”事件风险，同样也考验着我国粮油厂商运用期权应对市场多元风险的硬核实力。

    Part1：“风雨无阻”，豆油外贸“助力”G2经贸协议履约

上周四（5月14日），美国农业部（USDA）表示，美国出口商当周与中国买家签署豆油出口合同，这也是近两年来的首笔订单。美国私人出口商报告对中国售出20,000吨豆油，交货时间为2019/20年度（2020年9月底之前）。而这是2018年8月以来美国首次向中国销售豆油，也是2016年11月之后中国买家单月采购数量最大的一笔合同。JCI资讯认为，不仅仅是相对高价的美国豆油，而且由于今年罕见疫情、经济衰退叠加石油危机等因素共振，造成美国本土农产品价格集体跳水，中国买家适时进场采购美国大豆、玉米和猪肉等农副产品，豆油无论从数量级别抑或是市场化行为（价格优势）而言目前仍然属于杯水车薪的级别。

不过，早在今年4月坊间传闻，“中国政府将进行国家储备采购，包括采购进口美国农作物”。此消息公布前后，美盘CBOT大豆主力期货合约筑底反弹，最低点目前仍位于818.4美分/蒲式耳，此轮筑底行情的最高点为861.2美分/蒲式耳（5月11日），约合涨幅为5.23%。JCI数据中心的跟踪资讯显示，本月14日我国某大型国企的高管表示，中国可能加快采购美国农产品，履行中美今年1月15日签订的第一阶段经贸协议。此外，最新的市场传闻：中国政府或重新审核玉米、小麦的进口配额，并有可能增加小麦（进口）配额。继4月我国政府允许美国鳄梨、蓝莓进口之后，5月14日宣布允许符合相关要求的美国大麦进口。显然，中美第一阶段经贸协议执行的“氛围”回归正常，前提是美方领导人不要再出“幺蛾子”。

    Part2：“川普变量”，全球农产品市场绕不开的风险因子

美国时间 5 月 14 日一大早，被白宫认定为对总统友好的美国媒体获准采访，毫无意外的是，美国现任总统特朗普在访谈现场再次语出惊人：“对中国，我们可以做很多事，我们可以切断一切关系。假如真的切断中美关系，会发生什么？美国会 ‘节省五千亿美元’！”国际、国内媒体一片哗然，且不论国与国之间的外交是否能够简单的用美元量化，在全球新冠肺炎疫情依旧令人揪心，美国死亡病患总数已经超过该国近代任何一场战争的死亡人数，美国的“当家人”持续热衷于“甩锅游戏”，甚至不惜祭出G2“绝交论”，令不少媒体记者联想起特朗普之前令人震惊的“消毒液洗肺”【防疫指导意见】。一句话，无论外部形势如何变化，中国企业、中国商人和中国投资者应当牢牢将风控放在首位，“春之华”JCI已预警。

【JCI早间热点综述】国家主席习近平在第73届世卫大会视频会议开幕式上致辞时宣布：中国两年内将提供20亿美元国际援助，用于支持受疫情影响的国家特别是发展中国家抗疫斗争及经济社会恢复发展。中国新冠疫苗研发完成并投入使用后，将作为全球公共产品，为实现疫苗在发展中国家的可及性和可担负性作出中国贡献。国家统计局数据显示，2020年1-4月，全国税收收入53081亿元，同比下降16.7%。中国商务部：自2020年5月19日起，对澳洲大麦出口征收80.5%的反倾销以及反补贴关税，该税率将持续5年。

周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘上涨，因为原油大涨，中国的需求强劲。截至收盘，7月期约收高6.50美分，报收845美分/蒲式耳；隔夜尾盘，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货涨逾2%，追随原油和豆油市场的涨势，有迹象显示需求恢复，因为越来越多的国家放宽疫情限制措施，提振市场人气。

    综上所述，现阶段，无论是从美盘豆类还是马盘毛棕期货而言，还是我国连盘豆粽、郑盘菜油等相关衍生品市场而言，今年新冠疫情爆发迄今大宗农产品价格已经首次筑底，部分品种如原油、棕油进入5月以来的行情走势相对强劲。汇易网资讯认为，地缘题材若无“幺蛾子”，中国买家保持增加采购美国农产品（一方面，扩大采购品种；另一方面，增加采购数量），无疑将继续推高外盘相关油籽类衍生品价格，为国内植物油提供夯实第一阶段底部的必要支撑。不过，应当关注美国原油市场动向，以及中国买家前期采购巨量巴西大豆等供应面的利空题材，防范2020年“魔幻市场”的震荡风险，运用期权工具实现风控扩盈目标。

【JCI数据中心--标签库】

什么是“修昔底德陷阱”？

指一个新崛起的大国必然要挑战现存大国，而现存大国也必然会回应这种威胁，这样关闭窗口】

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