美国饲料谷物市场信息 | 2020年5月18日

上周回顾

展望：本周7月份玉米合约价格下跌了1.75美分/蒲式耳，5月份《世界农产品供需预测报告》并没有在市场里产生太大的利多或利空氛围。美国和世界玉米的供应量增加，对2020/21年度玉米市场前景的初次解读比较利空。但是，基金持有大量的玉米空头头寸（22万份期货合约），继续扩大仓位的兴趣很有限。从季节来说，晚春/初夏经常会出现一波上涨，市场向上的风险使得卖家继续在观望。

美国农业部2020/21年度的第一份详细预测报告预期美国的玉米产量为4.06亿吨（159.95亿蒲式耳）。这个数据是基于9700万英亩（3925.5万公顷）的种植面积和趋势性产量178.5蒲式耳/英亩（11.21吨/公顷）。巨大的产量数据完全符合市场的预期，并没有引起多大的惊讶。美国农业部评论说其将重新调查的中西部北部地区播种有所延迟，播种面积将在下一期报告中更新。私人分析机构预测这些播种面积数据将会有温和减少。

在需求方面，美国农业部预计饲料和燃料乙醇生产消耗的玉米用量将会从2019/20年的水平有所反弹。饲料的玉米消耗量预计在2020/21年度达到1.53678亿吨（60.5亿蒲式耳）而燃料乙醇生产的消耗量将从2019/20年度最新的预测水平增加889万吨（3.5亿蒲式耳）。美国农业部还预计未来一年的出口项目将有强劲的表现，年度出口将达到5461.3万吨（21.5亿蒲式耳）。总之，美国农业部预计未来一年玉米的消耗量将增长7%。

该部还预计2020/21年度的年末库存水平为8428万吨（33.18亿蒲式耳），较2019/20年度大幅增加。增加的结转库存使得美国农业部将2020年的平均农场价格定在125.98美元/吨（3.20美元/蒲式耳），较2019年的预期有所下降。

从全球范围来看，美国农业部预计2020/21年度的玉米产量为11.86亿吨，较当前作物年度增加7200万吨，达到创纪录的高水平。美国、巴西、墨西哥和加拿大是这个产量预测水平的主要推动力量。总的世界消耗量预计增加7330万吨，使得2020/21年度的年末库存为3.39亿吨，较2019/20年度增加24%。美国农业部还评论说年末库存的大部分都是中国和美国的库存，但这两国之外的年末库存较当前年度也有4%的增加。

除了玉米市场，美国农业部预计2020/21年度的高粱产量为891.5万吨（3.51亿蒲式耳），较2019/20年度增加3%，播种面积将会增加20.2万公顷（50万英亩），单产将会增加11%。美国农业部将饲料和副产品的消耗量较2019/20年度下调至127万吨（5000万蒲式耳），但出口数量增加10%至558.8万吨（2.2亿蒲式耳）。结果是2020/21年度的年末库存预计较当前年度下降11%。

美国农民继续在春播工作上取得卓越的进展。美国农业部报告截至周日晚上播种工作已经完成了67%，较过去五年的平均水平快了12个百分点。高粱和大麦的播种也较去年的步伐快，但较过去五年的平均水平慢。中西部地区最近的湿冷天气可能延缓本周的播种工作，但下一份报告可能会显示75%或更多的玉米播种工作已经完成。

从技术角度，7月份玉米合约继续呈现横向交易，本周初曾短暂越过20日移动均线，但未能吸引到后续的购买力。5月份《世界农产品供需预测报告》属于利空，但期货市场无声的反应显示不会出现额外的抛售力量。正如早前说的，基金持有大量的空头头寸