“大咖”重返棕油外贸，亚洲植物油价格或筑底震荡（第21周周评）

    2020年5月17日-23日（第21周）期间，全球大宗商品市场总体表现偏强，国际原油期货价格连续突破反弹且升至此轮石油危机迄今的高点，而中国某央企高管表示中方坚决履行第一阶段G2经贸协议（扩大采购美国农产品），美联储再次强调“无上限QE”等货币政策基调不改，均为豆类、油脂等农产品市场提供重要的筑底支撑。不过，全球除中国以外新冠疫情防控形势依旧严峻，超过500万人感染COVID-19肺炎病毒，死亡病例突破33万人，令资本市场风险偏好情绪依旧，我国粮油、饲料厂商跟盘继续加快近月库存的议价销售。

    Part1：“柳暗花明又一村”，近期亚洲棕榈油市场如期超跌反弹

    今年春节之后，由于新冠疫情导致世界各国一度采取“锁国”政策，来自中国、印度这两个最大买家的棕榈油采购进度明显放慢。一方面，我国餐饮行业遭遇改革开放迄今的最低谷，国内分销市场的棕榈油现货套利空间显现，加之进口南美（巴西为主）大豆预期创纪录蜂拥而至，促使进口棕榈油买家持续观望。另一方面，新冠疫情造成马来西亚、印度尼西亚油棕种植园被迫关闭一个多月，劳动力短缺问题目前依然存在，也造成棕榈油出口降至冰点。

    马来西亚种植产业和商品部部长5月19日表示，马来西亚将在2002年9月份重启在全国推广B20生物柴油的计划。由于政府为了遏制新冠病毒疫情而采取两个月的部分封锁措施，导致该计划推迟实施。大马全境范围的推广工作仍将在2021年6月15日前完成。印尼财政部长也表示，为解决B30生物柴油强制掺混项目的资金问题，印尼政府决定注资1.86亿美元（合2.78万亿印尼盾），并将5月印尼棕榈油出口税上调5美元/吨至55美元/吨。利多消息还包括，印度政府表示将重新采购马来西亚棕榈油，作为大马政府表示将加强两国双边关系并且决定采购印度大米的官方回应，市场认为利空出尽后今夏棕榈油价格率先筑底。

Part2：“山雨欲来风满楼”，地缘题材超越基本面主导后市行情

    美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间5月22日6时左右，全球累计确诊新冠肺炎病例5,075,181例，累计死亡330,981例；其中，美国累计确诊1,573,534例，累计死亡94,566例。值得注意的是，作为南美最重要的农产品出口国——巴西感染人数仅次于美国，后期业内仍应保持关注疫情对全球物流、贸易和生产的冲击影响。

美东时间5月20日，华盛顿对中国的攻击达到一个新的高峰！前有美国NO.1连发数条推文炮轰中国，白宫发布所谓“中国罪行报告”，接着国务卿也就抗疫等诸多话题对中国发起“全方位攻击”。但是，据外电报道，白宫国家经济委员会主任周四表示，尽管中国购买美国商品的行动因疫情封锁措施而落后于预定计划，但中美第一阶段贸易协议“未受影响”，不会重新谈判……“在落实中美第一阶段贸易协议农业相关规定方面取得了新的进展。”对此，有国外网友点评：“（白宫）有这么多心思搞这么多花样针对他国‘甩锅’，不如认真严肃对待美国本土日益严峻的新冠防控形势，才是特朗普政府考虑连任的核心问题。”

【JCI早间热点综述】俄媒评论：地缘局势全面恶化。据美国海军5月22日消息：在经过了一个多月的“阵痛”之后，美国海军11艘现役核动力航母中的7艘同时“满血复活”，为此美军特意刊发海报进行庆祝。据悉，目前美国海军里根号、福特号、林肯号、尼米兹号、杜鲁门号、罗斯福号和艾森豪威尔号7艘航母同时出海，重新夺回了全球四大洋的制海权。重磅！美国指责中国要对疫情大流行负责，我国外交部长王毅硬核回应：针对中国的这些“滥诉”，没有事实基础、没有法律依据、没有国际先例，是彻头彻尾的“三无产品”。

上周五（5月22日），芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，因为需求担忧。截至收盘，美豆主力7月期约收低1.75美分，报收833.25美分/蒲式耳。经过去年的动荡后，中央政府于“两会”期间宣布香港新的国家安全法，使得美国农产品对中国的销售成为焦点。特朗普警告：……美国将做出强烈反应。交易商还指出，长周末前交易商调整仓位，成为盘中特点；美国市场本周一（5月25日）休市。同时，美国基金买豆粕卖豆油的套利活跃，对CBOT豆油期货构成下跌压力。上周五BMD毛棕油期市收盘下跌，多头获利平仓抛售。不过从周线图上来看，棕榈油市场上涨约3.6%，连续第二周反弹。盘中BMD毛棕油期货涨至今年国际原油一夜暴负（4月20日）以来的最高水平。因公共节日，马来西亚市场将于5月25日和26日休市。

5月25日消息，美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间5月25日6时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例5,380,774例，累计死亡343,800例。美国累计确诊1,640,630例，累计死亡97,672例。

汇易网资讯认为，2018年以来，全球大豆及其制成品价格波动率连年创下新高，地缘因素的影响力超越传统的供需格局、天气市场等因素，“黑天鹅事件”和“灰犀牛事件”不会鲜见，而我国粮油、饲料厂商应当结合自身特点，利用市场波动运用期权工具“风控扩盈”，业内殷切期盼棕榈油期权、豆油期权等油脂类衍生品“落实锤”，助力中国相关产业度过困难时期。

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什么是“修昔底德陷阱关闭窗口】