JCI：我国仔猪市场“降温”与母猪“升温”，到底是啥节奏呀？

今年5月下旬，我国毛猪价格呈现出震荡回暖的趋势，尤其是大型生猪养殖企业的挺价策略对市场的利好提振较为明显。不过，相比一季度而言，我国毛猪市场价格总体回调，养殖效益总体萎缩，仔猪价格也出现了连续性的下滑趋势。与之相反的是，当前二元母猪价格仍在继续冲高，这表示养殖端仍在不断的增加母猪“储备”，超高的盈利让一些养殖户忽视了正在集聚的风险，尤其是在外购仔猪养殖效益已经出现明显萎缩的情况下，养殖端更应收缩投资/扩栏，加强现金持有，减少风险到来后的损失。但遗憾的是我国生猪期货上市还在“犹抱琵笆半遮面”！养殖户已经错过了历史最好的套利机会。

1、仔猪价格售价“六连降”，二元母猪价格持续创新高

根据JCI的监测数据显示，我国仔猪价格已经连续6周出现了明显的下滑趋势，如图。从数据显示，年内我国仔猪售价最高一度触及140元/公斤（15公斤，约合2100元/头），随后开始出现缓跌趋势。自4月中下旬开始，仔猪价格开始呈现明显的下跌趋势。截止至目前，年内我国仔猪价格累计跌幅达到了16.4%。

尽管仔猪价格出现了明显的下跌，但仔猪的头均盈利也达到了千元以上，优质母猪仍是养殖端“追求”的目标。因此，当前我国二元母猪价格还在继续的冲高，如图。从数据上看，经过5月份的短暂下跌后，当前母猪价格再度出现上升的趋势，重回70元/公斤的历史高位区间。

2、外购仔猪效益水平已接近常态化，警惕“随意”扩张后的风险

目前对于外购育肥模式的养殖户而言，当前的盈利水平应缩减至220元/头，而后期的出栏成本还将进一步提高。如图：

据JCI预测，今年7月我国外购仔猪饲养模式的生猪出栏成本将高达28元/公斤，年末将降至20元/公斤。假设按照二元母猪4000元/头的购进成本估算，当仔猪价格低于45元/公斤后，二元母猪效益就将出现效益亏损。目前还有80元/公斤左右的盈利空间，这也是当前母猪依然紧俏的重要因素。

综上所述，基于目前毛猪和仔猪价格都具有十分可观的盈利，因此即使仔猪和毛猪价格出现下跌，母猪的需求也仍然较为旺盛。但这也是个危险信号，由于仔猪和毛猪价格运行具有同向性，一旦仔猪价格下滑势头加剧，新购进的二元母猪养殖效益也将面临亏损风险，因此在风险初显，我国养殖户在大亏未至之前，市场各方应提前做好风控准备。