无限QE暂无力挽救美元，地缘因素“跨界”主导植物油

2020年行将过半，几乎每周都有不同的“黑天鹅”事件爆发，不断刷新着大多数交易员的“三观”，就连阅历丰富的美国股神都“铩羽而归”并且不由得感慨：“活久见！”进入6月份，由于特朗普政府执意针对中国处处作梗，并且宣布1日有条件拒绝部分中国留学生在美求学……无疑令原本达成贸易谅解的中美关系再次坐“上过山车”。正如近期胜利闭幕的“两会”专场记者会上，中国总理答记者问时强调：“这是一次前所未有的冲击，我们不可能轻车走熟路，只能是大车行难路。所以我们在政策上要注重创新。”正如之前汇易网分阶段发布的风险预警或策略建议，对于进口原料采购型厂商而言，做好库存敞口的风控，也要注意防范汇率等隐性成本巨震的风险。中短期而言，尽管之前美联储首次祭出不限“流量”的货币量化政策，但是美元暂时承压于疫情、骚乱等负面因素，地缘因素仍将主导植物油。

Part1：“放血疗法”短期未见疗效，六月开局美元指数破百后“失速”

JCI基础数据中心的跟踪讯息显示，2020年1-5月期间，全球大宗商品市场遭遇前所未见的巨震风险。其中，3月美股前所未见连续四次触发熔断机制，4月国际原油市场“一夜暴负”，5月全球见证一次“厄尔尼诺”事件。刚刚进入6月，明尼苏达州黑人被白人警察暴力执法致死的事件持续发酵，目前全美已经有超过70个城市爆发大游行，欧盟部分国家民众也自发上街响应美国“黑人之死”事件。显然，疫情叠加骚乱令全球经济雪上加霜，也令美联储寄予厚望的“直升机上撒钱”惯用手段似乎没有2008年那般奏效，美元震荡走弱。

JCI视角解读，在此轮堪比上世纪30年代大萧条时期的全球大熊市中，始终贯穿国际、国内植物油市场的一条“明线”——新冠疫情在中国以外地区持续蔓延，冲击着从供应端至消费端的经济链接；另外一条“暗线”——美国遭遇严重疫情、游行骚乱的双重袭扰，特朗普就任美国第45届总统迄今的成绩单“归零”甚至也出现“负值”！特殊背景之下的中美关系及其衍生地缘局势令投资者严重担忧，我国粮油、饲料厂商应当时刻牢记风控为先的原则。

Part2：“熊市套利”模式行之有效，流动性盛宴托底全球大宗行频市场

众所周知，货币风险的定义是因为汇率的反向变化而导致贸易损失的风险。正常情况之下，汇率水平波动处于一个相对规范的区间水平，外贸企业根据周期性、结构性的特征制定购汇、锁汇等风控策略。但是，今年异常复杂的贸易形势、反反复复的中美关系，加之疫情、动乱和天气等不确定性因素交替影响，使得我国外贸企业在2017-2020年以来遭遇前所未有的全方位挑战。正如之前汇易网油脂栏目相关文章所阐述过的，仅人民币对美元汇率波动这一项“明账”，我国进口大豆、植物油企业就要蒙受每吨100-200元/吨不等的“浮亏”损失。

本周一（6月1日），美国国会预算办公室（Congressional Budget Office）表示，这种新型冠状病毒将使美国经济损失近8万亿美元。美国政府当天发布的一项估计数据显示，尽管所有救助资金都用于抵消疫情的影响，但在未来10多年里，新冠疫情可能会导致约7.9万亿美元的经济活动减少。与此同时，按照国外机构统计的，目前新冠疫情造成超过170个国家/地区人均收入下降，意味着本世纪最大规模的经济衰退已经“板上钉钉”。有鉴于此，我国进口粮油厂商应当主动建立多元风控策略，切莫等闲视之，毕竟连地表最强国家的钱袋子——美联储（FED）都被迫使用无上限QE货币政策，“没有什么不可能”未来仍难休止。

【JCI基础数据中心--标签库】

无上限量化宽松货币政策—“QE4.0”

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