地缘时局有进展，近期我国油脂市场风险情绪暂降温

    进入6月中旬，“包邮区”（江浙沪）包括长江流域多地陆续进入“梅雨季”，即夏季高温干燥天气到来之前的“煎熬期”。周四（6月11日），中国水利部水旱灾害防御司司长表示，“今年的防汛形势很严峻，这次强降雨应该不是最后一次，我们要做好防大汛准备，防大洪水的准备。”与此同时，“观天象、防大灾”也适用于地缘因素的预判，本月3日-5日，特朗普政府突然对华再次发难，短短三天之内宣布并取消“禁飞令”，令全球投资者再次绷紧神经，中美关系、中加包括美俄、沙俄等地缘关系依然存在不确定性，促使本周我国植物油期市场先扬后抑呈现“政策市”震荡走势，风险情绪降温或令豆菜棕价格暂难“看高一线”。

    Part1：“行得春风，必有夏雨”，地缘关系新进展抬升大宗商品价格底部

    北京时间周四（6月11日）凌晨两点（美东时间周三14:00），美联储（FED）联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，将超额准备金利率维持在0.1%不变，符合市场预期。美联储重申将使用所有工具支持美国经济；因此，市场预计FED目前接近零的利率水平或持续到2022年年底。众所周知的原因，此轮新冠肺炎疫情在全球范围持续蔓延，直至目前确诊病例总人数已经突破720万，死亡病例数量达到令人汗颜的41万人以上……美国、欧洲包括南美成为疫情的震中。防疫付出的经济代价惊人且仍在累积，叠加石油危机冲击美国传统的能源工业命脉，5月底“黑人之死”事件影响突然发酵已经演变成美国全境的骚乱潮，种种迹象表明，风险与挑战仍在继续，我国粮油厂商风控切勿懈怠。

    JCI基础数据中心的分析推演认为，认识市场风险的前提是，着重把握影响植物油价格长期走势的三大基本属性，即商品属性、能源属性和金融属性。简言之，供给关系促使价格围绕价值上下波动，能源属性意味着国际原油期货通过生物柴油影响植物油市场，而金融属性则是从衍生品交易的角度来分析豆油、菜油和棕榈油价格走向。现阶段而言，由于地缘关系直接影响原油等风险资产价格，同时也反映出市场对全球经济前景的预期，我国粮油厂商应当时刻关注三大影响因素，提前做好库存敞口的风控预案，抑或是基差点价的数量与时机。

Part2：“迎梅一寸，出梅一尺”，棕榈油如期引领植物油市场逃出生天

4月13日凌晨，在艰苦漫长的磋商之后，OPEC+视频会议达成天量协议，沙特与俄罗斯“牵头”（至少减产1000万桶/日）、美国“代劳”墨西哥（减产30万桶/日），未来两年内总共减产逾2,000万桶/日，这是2008年金融危机协议减产规模的四倍还多！6月最新的OPEC+成员国达成协议维持目前减产规模至7月底，但是沙特等三个产油国意外表示不会承担更多的减产份额，令纽约商品交易所（NYMEX）原油期货价格重返40美元/桶关口之后再度震荡。尽管如此，按照负值最低点折算，WTI、NYMEX原油期价最大涨幅已经超过200%～500%，随着能源题材超跌反弹，之前负重探底的棕榈油品种“否极泰来”领涨油市。

周四（6月11日）商务部新闻发言人说，“2020年5月我国原油、大豆进口规模增长，是中国企业根据国际市场变化和国内生产需要、按照市场化原则开展的进口。”过去汇易网归纳终结过，随着现代农业提升粮油供应能力，现代金融提升全球交易融通，且新能源研发步入快车道，植物油具有三大商品属性值得业内长期跟踪方能从容应对。其一，商品属性；其二，金融属性；其三，能源属性。JCI关闭窗口】

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