家禽养殖难脱亏损境地，近期我国蛋氨酸弱势徘徊

6月以来，我国蛋氨酸市场价格一路下滑，较5月已下跌13%，相见下图表所示。不过价格仍较去年同期偏高18%。近期，随着国内蛋氨酸供应形势趋于稳定，而肉蛋禽养殖效益不尽人意，尤其是蛋鸡养殖已连续4个月亏损，是拖累本月以来蛋氨酸价格快速下跌的主要原因。而近期市场关于反倾销初裁的传言，推动市场关注度明显上升，市场交投形势较前期有所回升，不过，长期来看，蛋氨酸市场行情依旧与供需基本面联系紧密。

1、家禽养殖效益显分化，难改蛋氨酸需求面总体弱态格局

今年第24周，我国禽类市场虽有上涨意愿，但下游消费动力不足。据JCI统计数据显示，我国鸡蛋现货价格均价为5.01元/公斤，周比下跌3.28%；活鸡市场均价为8.17元/公斤，周比上涨3.03%。受鸡苗价格下跌，肉鸡养殖成本下降，短期暂扭亏为盈，但下游市场的疲态对于屠宰企业的收购价形成了利空，供需双方的博弈局面将进一步加剧。。而蛋鸡市场整体产能过剩的风险仍然没有缓解，尽管有部分产区的蛋品供应或因年初的疫情而有所下降，但市场总体供应依然较为宽裕，养殖亏损格局仍未能改变。整体来看，养殖效益虽有所回暖，短期蛋氨酸市场下游需求弱态格局并为有所变化，近期市场交投形势略有好转主因仍是受到消息面之提振，而市场价格弱势下调的基调也没有改变。

2、今年以来禽料消费同比显著增长，我国蛋氨酸扩产预期与之相博弈

据JCI预测（数据来源：JCI数据中心），今年以来受家禽养殖量增长带动，肉、蛋禽饲料均较去年同期有明显增长，其中6月肉、蛋禽饲料预计将达到330.58万吨与676.4万吨，同比增幅将达到36.7%与26.3%，相见下图表所示。

不过，与之相对的是，今年以来我国蛋氨酸进口量较去年大幅增长，据海关统计数据显示，2020年1月~4月，中国累计进口蛋氨酸 67799.239吨；上年同期为53826.456吨，同比增加25.96%。

 加之，年底之前我国固蛋新增产能或达到17万吨，整体来看，后期国内供应量将继续增长。

综上所述，蛋氨酸市场行情走势与其供需基本面大体贴合。短期市场需求面相对疲弱拖累价格整体呈现走低趋势。而中长期来看，国内供应量将继续增长，我们需关注下游家禽养殖效益能否有所起色，以及反倾销初裁的公布情况。