JCI捋捋：二季度我国生猪养殖业出现了哪些拐点信号？

距离我国首次出现ASF疫情已经有近三年时间，而在疫情的爆发之初和中期，我国生猪养殖业遭受了重大挫折，生猪产能大幅下降，造成了猪价的飙升和养殖效益的创纪录现象。但同样地，在超强盈利之下和对CPI形成重大影响，我国生猪养殖业也直面市场最强的促养政策和大资本投入猪业的市场环境。自2019年9月，我国能繁母猪存栏量触底之后，生猪养殖业迎来一轮较快增长的趋势。截止今年二季度，猪业已经出现多项市场拐点信号，这应引起市场的重视。

1、我国生猪养殖效益持续性盈利15个月，“豪横”行情迎来下半场

有业内人士认为，我国此轮生猪盈利周期始于2018年6月，但从JCI的市场观察来看，我国生猪养殖业全面盈利时间出现在2019年3月，而2018年的下半年，北方地区因ASF疫情而遭遇了猪价暴跌行情，同时导致南方市场缺猪现象的出现，从而来开了持续半年之久的分化局面。如图：

自2019年3月开始，我国生猪大减产拉开“序幕”，养殖效益全面进入盈利阶段，时至今日已经保持了15个月的盈利期。

根据JCI对于近二十年的生猪盈亏周期统计显示，生猪盈利周期最长持续30个月，最短24个月，平均持续时间29个月左右。按照此规律推算，目前我国生猪盈利时间已经过半，结合生猪产能恢复情况来看，很大概率上生猪盈利已经进入“后半程”。

2、产能复苏现象突出，市场拐点信号陆续“浮出水面”

生猪产能的恢复并不仅仅表现在生猪存栏的增长，更重要的是能繁母猪数量的增加，这也是奠定未来一年生猪出栏增长的基础。以四川省为例，如图。

可以看到，四川省作为全国生猪出栏量最高的省份，其能繁母猪存栏量自去年9月份开始就呈现出明显的增长。其中，5月全省能繁母猪存栏量同比降幅已经收窄至10%以内，规模企业的能繁母猪存栏量已经实现“逆转”，同比增长0.69%。这是市场产能快速恢复的重要信号，也是行情拐点信号！

除此之外，国内主要猪企从前期的留商转种到近期的外销种猪，1-5月我国母猪料销量累计增长16.7%，仔猪价格下滑等等，这些都是当前市场触顶的信号。当然，这些信号的出现并不表示生猪的盈利将戛然而止，JCI认为今年全年的生猪养殖效益仍然是历史之最，但供应量的增长将很快“消耗”盈利水平，明年下半年乃至后年都将是我国猪业的一个“坎”。