JCI观察：又到国储棉花出库时，需求供应齐下降

又到了一年一度的国储棉花出库时。与前几年明显不同的是，随着国内外需求下降以及价格疲软，市场对国储棉形成的供应增加需求有所减弱，但却对低价货源的需求却表现明显。在这种情况下，今年7月1日我国2020年国储棉花出库正式展开，但与往年相比，在投放数量上有较大区别，同时为维护市场稳定，国储棉拍卖首次采用了“熔断”机制。

正是由于市场需求处于低迷状态。因此今年国储棉的投放规模较往年明显减少。根据公告显示：本次轮出储备棉总量安排为50万吨左右，实行均衡投放，原则上每工作日挂牌销售0.8万吨左右。这与近几年我国少则100多万吨，多则高达400--500万吨以上的投放数量相距甚远。这也有利于令成交率保持着相对较高水平。事实上，7月1日与7月2日连续两天国储棉成交均实现100%的成交。

虽然，市场对于消费数量的要求在减弱，但同时在目前低迷的市场状况中也希望得到更低成本的原料来缓解自身生产经营压力。7月1日，平均成交价格11139元/吨，折3128价格12549元/吨。新疆棉成交均价11373元/吨，新疆棉折3128价格12747元/吨，新疆棉加价幅度910元/吨。地产棉成交均价10936元/吨，地产棉折3128价格12377元/吨，地产棉加价幅度540元/吨。而7月2日，平均成交价格11372元/吨，较前一日上涨233元/吨，折3128价格12769元/吨，较前一日上涨220元/吨。新疆棉成交均价11572元/吨，较前一日上涨199元/吨，新疆棉折3128价格12979元/吨，较前一日上涨232元/吨，新疆棉加价幅度1142元/吨。地产棉成交均价11151元/吨，较前一日上涨215元/吨，地产棉折3128价格12536元/吨，较前一日上涨159元/吨，地产棉加价幅度699元/吨。

同时，在有助于用棉企业得到低成本货源的同时，国储棉拍卖也立足于对整个市场价格形成稳定影响。因此首次使用轮出价格熔断机制。公告指出，当国内市场棉花现货价格指数低于11500元/吨时，下个工作日起暂停交易；当国内市场棉花现货价格指数连续三个工作日超过11500元/吨时，下个工作日重新启动交易。在国内棉价持续低迷时期，11500元/吨的熔断点相当于托底价格，意味着本次轮出特别注重在不打压市场价格前提下平稳进行。

当然国际市场的影响也不容忽视。美国农业部6月30日发布的实播面积报告让市场颇为意外。报告显示，2020年美国棉花实播面积为1218.5万英亩，同比减少11%。虽然此前市场分析人员普遍认为3月份1370万英亩的意向面积明显偏高，加之先前市场价格大幅下跌，实播面积应当低于意向面积，但普遍预期也有1320万英亩的水平，继而导致了ICE棉花期货价格在报告后的强势表现。