我国能繁母猪6月存栏首现增长，赖氨酸市场需求之变

近期，国内赖氨酸市场价格持续下跌，其中98%含量价格较年中高点下跌5.76%，70%含量下跌11.6%，且当前低含量赖氨酸生产已然出现十分明显的亏损。从根本上来看，国内70%产能产量庞大，远大于98.5%含量，即便是在今年1-5月出口旺盛、6月以来国内生猪养殖效益再度走高的情况下，亦难以解决供需失衡这一矛盾。况且，国内生猪养殖恢复势头良好，6月我国能繁母猪存栏量28个月以来首次增长，更是奠定了生猪市场拐点出现这一重要特征，换言之，后期国内生猪养殖量持续增多，效益将逐步下滑，而养殖效益则决定了添加剂的需求形势。

    1、6月份能繁母猪存栏实现27个月来首次同比增长，生猪养殖重要拐点来临

今年以来，生猪生产持续加快恢复，新建猪场多，补栏增养快，非洲猪瘟疫情得到有效控制，生产恢复进度好于预期。6月份能繁母猪存栏量同比开始增长。6月份能繁母猪存栏实现同比增长3.6%，这是自2018年4月份以来首次实现同比增长，是一个重要拐点。按农业农村部监测数据估算，6月末全国生猪存栏大约在3.4亿头左右，比去年年底增加近3000万头。 

2、季节性上涨与我国生猪供应紧缺，局地养殖效益再攀三千元大关

另外，每年6-9月份猪肉价格都会出现季节性上涨，今年叠加新冠肺炎疫情得到有效控制后的消费增长，上涨压力可能会更大。另外，南方部分地区强降雨对生猪生产及产品调运产生了一定的影响，也推高了局部地区猪肉价格。 

截止目前，JCI数据显示，全国毛猪出栏均价为38.93元/公斤，较年内低点已经累计上涨41.26%。同时，猪价的上涨带动养殖效益的大幅攀升，目前部分省市的生猪养殖效益也已经回到头均三千元附近。

不过进入7月份饲料和养殖整体景气度仍然较差，需求不旺，尤其是随着6月底国内部分企业提前进行一轮采购，将透支7月份整体需求。而当前国内整体采购不旺，市场可流通货源数量增多，贸易商抛货增多，则令当前价格出现进一步的下行。

3、赖氨酸与原料价格倒挂严重，逢低采购或正当时

上周我国第七次临储玉米拍卖397万吨继续全部成交，累计七周累计成交2792万吨，剩余数量约2700万吨左右。第七周临储玉米拍卖成交均价周比提高，深加工企业玉米到货量偏紧波动，山东玉米挂牌价周比小涨。

玉米高价是赖氨酸成本的重要支撑，而当前赖氨酸价格与玉米价格走势相悖，当前国内玉米价格较去年同期偏高234元/吨，换言之生产一吨赖氨酸较去年成本高出655/324元，而赖氨酸价格逐步下跌，则较去年同期仅偏高1.64%，换言之，当前厂家销售利润较去年进一步下滑。而从理论上计算，目前赖氨酸产品加工则已进入亏损区间。

而由玉米-赖氨酸产品价格的波动率来看，去年以来，赖氨酸生产理论上均处于亏损状态，而本周仅为3.27，较6月下滑4.39%，而70%含量赖氨酸则加工亏损严重。详见下图表所示。

    可以说，从理论上看，当前赖氨酸价格几乎“跌无可跌”，需求淡季则令当前价格持续处于低谷，而随着生猪养殖的复苏，尤其是能繁母猪存栏量28个月首现同比增长，则奠定了后期国内猪料刚需将增长，同时，养殖效益也将随着供应量的增多持续下滑，不过下半年继续维持正盈利、甚至说相当不错的盈利水平的概率均较高，可以说赖氨酸市场需求面仍有支撑，当前无论是厂家亦或是市场价格均偏低，逢低买入或是个不错的策略。