利多题材暂出尽，八月我国菜粕、杂粕跟盘走势滑降（2020年第32周）

    2020年8月3日-8日（第32周）期间，全球大宗油料、蛋白原料市场震荡有所加剧，主要以CBOT大豆、ICE油菜籽为主的农副产品价格滞涨回调，前者止步于900美分/蒲式耳关键阻力位，后者冲破500加元/吨心理关口面临调整。汇易网注意到，对于今夏我国菜粕、杂粕市场而言，一方面国产油籽供应遭遇季节性因素的影响——“量少价高”，另一方面进口油籽“命运多舛——地缘因素。进入八月市场的首个工作周，国产菜粕价格跟随豆粕“跳水”走势，国产棉粕依旧“我型我秀”保持相对坚挺，总体而言近期市场表现符合预期。

    Part1：“随波逐流”，八月首周我国菜粕紧跟豆粕行情

    周五（8月7日），大商所（DCE）豆粕新的主力2101期货合约平开低走，早盘下探2863元/吨，最高触及2875元/吨；相比较之下，7月27日连粕主力期约创下3037元/吨的年内高点。究其主要原因，一方面，本周期间美盘CBOT大豆合约震荡走低，主要受到美国中西部种植带迎来有利降雨，以及中美关系持续紧张的共振打压；另一方面，临储大豆分批拍卖成交情况良好，国内豆油市场持续震荡走高，也令豆粕期货市场呈现技术性回调走势。

最新的气象预报显示，美国中西部大豆主产区将会出现降雨，有助于正处于关键生长期的大豆作物生长，给豆价构成下跌压力。许多作物考察小组均报告称，今年美国大豆单产可能达到创纪录的54蒲式耳/英亩。根据美国农场期货杂志对种植户进行的调查结果显示，今年美国大豆平均单产预计达到51蒲式耳/英亩，比上年增加3.6蒲式耳。大豆产量可能达到42.33亿蒲式耳，比美国农业部7月份的预测高出9800万蒲式耳，同比增加19%。对于我国饲料养殖企业而言，豆粕、菜粕包括杂粕之间具有蛋白替代关系，随着美豆市场冲高回落对我国豆粕价格形成打压，近阶段国产菜粕行情“随波逐流”延续今夏以来的跟盘走势特征。

    Part2：“特立独行”，八月国产棉粕价格走势依旧坚挺

众所周知，豆饼（粕）是最好的植物蛋白源，各种动物在使用中均无限制，但鉴于价格等因素考虑也会选用其他蛋白原料作为替代，例如最常见的就有菜粕、棉粕等。棉籽饼中蛋白含量低、纤维高，代谢能亦低，许多必需氨基酸特别是赖氨酸低，更由于含有棉酚和环丙烯化合物等抗营养因子，其用量应限制。汇易网还注意到，今年夏季汛期我国大部地区遭遇世纪“暴力梅”，给各地水产养殖甚至畜禽养殖造成不利影响，进而限制了棉粕消费低谷期的市场销路。但与此同时，当前正值我国国产棉籽供应的“真空期”，下游产品“量少价高”现象正反映出棉类市场的季节性特征。当然，若后市国产豆粕、菜粕价格继续破位下行，则可能对棉粕行情走势带来一定的影响，秋季台风“扎堆”也令后者需求市场面临短期阻力。

国际市场方面：加拿大总理特鲁多和副总理Chrystia Freeland当地时间8月6日晚宣布，作为美国对加拿大的铝加征关税的反制措施，加拿大将对进口的美国商品加征关税，征收关税的总额将与美国对等。美国总统特朗普当天早些时候在位于俄亥俄州的惠而浦工厂，以国家安全为由，宣布对加拿大出口到美国的铝加征10%的关税。加征的时间从8月16日开始。中美关系目前处于历史性的拐点阶段，特朗普“大选优先”取代“美国优先”更令全球地缘局势存在重大变数，我国杂粕厂商也应动态跟踪市场因素交替影响、主动风控预案。