成本压力不减，近期我国赖氨酸市场行情趋稳

近期，国内玉米价格高位走弱，但仍处于高位。理论上来说，赖氨酸、苏氨酸等成本压力将有一定的缓解，但目前大部厂家虽出现一定的松动，市场价格依旧维持区间运行之态势，与前期相比变化仍有限。由此看来，成本仍是赖氨酸市场的重要支撑，毕竟按照当前玉米价格进行折算，仍有部分厂家处于加工亏损的困境之中。此外，近月以来国内赖氨酸出口量较年中高点下滑明显，而猪料消费增长难抵出口下降所带来的供应增长压力，因此总体来看，短期市场行情仍偏弱。

1、国内玉米价格高位回调，赖氨酸成本压力略有缓解

随着临储玉米拍卖溢价幅度下滑以及下游饲料企业转向其他谷物替代品，近期国内玉米现货高位持续走弱，其中北港玉米价格已跌破2300元/吨，南方港口陈粮跌破2400元/吨，山东深加工企业虽然到货车辆数一般，但收购价格仍处于疲弱态势，本周以来如济南成武大地、沂水大地、诸城源发等收购价格再度下调20-40元/吨。

不过，由国内玉米月均价格来看，8月较7月仍有4.92%的上涨，因此玉米-赖氨酸波动率继续下滑至3.11，较上月下降1.27%，换言之整体来看，赖氨酸工厂加工亏损仍在持续之中。短期玉米价格下滑对于缓解赖氨酸工厂成本面的压力作用有限。

2、今年下半年国内生猪养殖景气度回升，猪料增长幅度仍难覆盖赖氨酸供应过剩

今年以来，受畜禽养殖量增长提振，我国饲料产量呈现出较为明显的增长趋势。根据饲料工业协会数据显示，7月我国饲料总产量2190万吨，环比增长7.3%，同比增长16.0%。其中，猪料增幅十分明显，如下图表所示进入下半年后，我国饲料消费在养殖量总体保持增长的趋势下，饲料消费总量还将保持增长的趋势，尤其是猪料消费的增长幅度。

不过，由于出口量降幅巨大，据海关统计数据显示，今年3-4月期间国内赖氨酸出口量创下历史天量8-9万吨，对平衡国内供需基本面起到了极大的影响，国内供应减少，价格逐步脱离底部而上行。5-8月期间国内出口量逐步下滑，据海关统计数据显示，6月我国赖氨酸出口量为61557吨，相较以往仍处于历史高位，但较3月高点已下滑33.24%。

由此来看，下半年以来国内猪料产销增幅仍难以对过剩的产能起到有效消耗的作用。

综上所述，在国内玉米市场心态疲弱之下，市场均出现了回调，不过整体来看玉米价格仍处于相对高位区间之中，对赖氨酸成本面压力的缓解力度有限。近月以来我国赖氨酸出口量下滑，国内市场供应过剩形势突出，尽管猪料消费形势明显回升，而赖氨酸市场行情依旧弱势震荡。而展望三季度后期，随着国内存栏猪只的长大与中秋国庆集中出栏时间的临近，猪料消费将进一步增长，赖氨酸需求形势也将有进一步的回升，不过，行情的回温程度或依旧有限。