利多因素聚集，本周我国菜粕市场止跌回升（2020年第35周）

2020年8月24日~30日（第35周）期间， 本周我国菜粕行情总体而言继续跟随豆粕价格震荡趋升走势。一方面，美元兑加元汇率持续走贬，托底ICE外盘油菜籽市场。另一方面，“开学季”加“双节”等消费市场稳中向好，共同提振近期国内畜禽、水产相关农副产品需求市场回暖。因此，本周我国菜粕现货价格普遍上涨，反弹区域和周度升幅较第34周有所扩大。而棉粕为主的杂粕价格较之前一周基本持稳，维持着8月迄今的箱体盘整走势。

1、美元兑加元一路探底（周线）7连阴，托底油菜籽市场

近两年来中美关系、中加关系陷入“世纪低谷”，造成外贸形势复杂多变，即便2020年1月15日两国签署了第一阶段经贸协议，并且中方持续推进履约即增加采购美国大豆等农夫产品，但是未来的反复性和复杂性仍具挑战。有鉴于此，当前全球宏观经济陷入上世纪30年代迄今的大萧条风险中，尤其是COVID-19新冠病毒疫情持续蔓延，更进一步加剧各国货币之间的汇率波动风险。而从美元兑加元周线图来看，从今年7月中旬开始，美元兑加元汇率一路探底，周线呈现7连阴走势。值得注意的是，洲际交易所（ICE）油菜籽结算以美元结算，美元兑加元汇率如果走势疲软，以美元计价的大豆，原油等长期而言均会上涨，特别是催生此轮国际黄金“疯牛”行情，所以受此影响油菜籽价格外盘也相对坚挺。

2、DCE豆粕合约震荡趋升，带动我国菜粕市场行情

近一周来，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆主力期货价格加速反弹，最高升至近7个月来的新高。而周五（8月28日），大商所（DCE）豆粕主力2009期货合约创下近一个月来的新高，主力期约早盘高开高走，最高触及2955元/吨，最低位于2935元/吨（隔夜收盘价格2921元/吨）。究其主要原因，一方面，美国政府表示中美贸易磋商氛围良好，中方表示将继续履行第一阶段经贸协议（包括增加采购美国大豆），明显提振基金增持净多头寸的意愿；另一方面，巴西政府宣布取消大豆、玉米和大米关税，美联储主席鸽派讲话也对大宗商品市场提供强支撑。

另一方面，周四，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及制成品市场飙升带来比价提振。截至收盘，11月期约收高3.60加元，报收497.20加元/吨；1月期约收高3.30加元，报收505加元/吨；3月期约收高3加元，报收511加元/吨。成交最活跃的11月期约交易区间在492.30加元到499.80加元。周四，CBOT大豆市场上涨约17美分，豆油价格飙升超过1美分，豆粕价格涨幅超过3美元。一位交易商称，近来大量投机基金涌入市场，推高价格。美国作物状况下滑，也对价格具有积极意义。欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货上涨，也进一步支持加拿大市场。这位交易商指出，市场一直担心大草原地区的干燥天气，尤其是萨斯喀彻温省和曼尼托巴省。在这些地区，约2%的油菜籽已经收获。因此，受到国际市场上CBOT大豆期货价格先抑后扬的带动，包括ICE油菜籽期价维持高位运行，叠加国内豆粕期现货行情延续“震荡牛”基调，2020年第35周我国菜粕市场延续8月以来的趋涨态势。

综上所述，汇易网资讯认为，全球油菜籽减产预期、大宗油脂油料消费回暖，尤其是中国买盘需求的强力支撑，以及美元汇率持续走贬，共同提振ICE油菜籽期货价格，从成本面而言也将有助于国产菜粕等蛋白类价格跟随豆粕延续震荡强势的主基调。而天气、地缘两大题材影响着我国菜粕包括杂粕市场，由于中加关系与中美关系的摇摆不定，导致进口油菜籽包括相关农副产品市场发生结构性变化。展望九月，如果CBOT大豆继续走高，可能通过豆粕传导至我国菜粕、杂粕市场。而美元如果继续走贬，也会影响商品市场的看涨氛围。但是值得注意的是，近期我国进口大豆、进口油菜籽同比“双升”，国内沿海地区油菜籽加工企业的原料库存相对充足，间接抑制了包括豆粕、菜粕在内的饲料原料蛋白价格跟盘升幅。