人民币持续升值背景下， 7月我国赖氨酸出口量环比继续下滑

9月1日，离岸、在岸人民币双双升值收复6.82关口，创1年多来新高。而国金证券在研报中表示，纵观全球主要经济体，我国利率水平处在相对较高的水平，息差持续扩大的背景下，人民币汇率面临升值压力。可以说人民币升值在一定程度上是近月以来我国赖氨酸出口量接连下降的主要原因之一，此外，我国赖氨酸出口量连月下降的主要原因是今年一季度海外大量采购，而海外疫情持续加剧，海外市场持续处于库存消耗的过程之中，为此，出口量出现了连续的下降。现JCI将结合市场相关因素对此进行简要分析：

1、 今年7月我国赖氨酸出口量延续下降势头，出口单价持稳

如下图表所示，在结束了今年3-4月的疯狂出口增势之后，5-7月我国赖氨酸出口量持续下降，其中7月出口量环比下降7.8%，相对年中高点而言38.48%的下降，不过相较去年同期增长31.51%。受今年以来我国赖氨酸出口同比持续维持强势运行格局之影响，1-7累计出口了达到47万吨，较去年增加42.75%，已达到去年全年出口量的80%。

同时，出口单价月环比相对平稳，7月出口单价为948美元/吨，环比下降1美元/吨，变化十分有限，亦高于去年同期16美元/吨。

2、 人民币持续升值，利空于赖氨酸出口

自今年5月底，人民币对美元从7.15水平持续升值至当前的6.82关口附近。其中，进入8月以来，人民币整体延续升值趋势。9月1日，人民币对美元中间价调升107个基点，报6.8498，中间价升至2019年6月24日以来最高，上一交易日中间价6.8605。

国金证券在研报中表示，当前以美国和欧元区为代表的全球主要经济体均采取了极度宽松的货币政策，以应对疫情导致的经济下行和就业压力。我国货币政策仍保持一定的定力，并没有采取量化宽松等非常规政策，近期甚至出现边际收紧的迹象。纵观全球主要经济体，我国利率水平处在相对较高的水平，息差持续扩大的背景下，人民币汇率面临升值压力。

在5月以来人民币持续升值的背景下，利空于赖氨酸出口，这与5月开始赖氨酸出口量持续下滑存一定的关联。

 3、我国生猪养殖效益与猪料消费双向增长，赖氨酸市场供过于求特征依旧明显

近期我国生猪市场虽依然处于高位区间运行，但下行压力开始有所增加，部分产区价格呈现出明显的下滑趋势。从近期市场来看，储备肉投放的常规化、猪肉进口量暴增、生猪产能继续快速向好都成为压制猪价上行的重大利空因素。2020年第35周，我国毛猪均价37.47元/公斤，周比小涨0.22元/公斤，即0.59%。生猪盈利区间2200-2700元/头，头均盈利为2553元，猪粮比价为15.8:1。

此外，今年以来，受畜禽养殖量增长提振，我国饲料产量呈现出较为明显的增长趋势。根据饲料工业协会数据显示，