生柴红利“不香了”？原油失守40关口引发我国植物油高位震荡

    进入9月份，之前风光无限的风险资产呈现高位调整态势，其中贵金属家族的领涨品种——黄金期货滞涨回调、无序震荡，能源类市场的代表品种——原油价格刚刚突破43美元/桶的关键阻力位旋即破位下行……本周二（9月8日）国际油价重挫，截止收盘，WTI 10月原油期货收跌3.01美元，跌幅7.57%，报36.76美元/桶。布伦特11月原油期货收跌2.23美元，跌幅5.31%，报39.78美元/桶。国际金价小幅收涨，收复1940美元关口。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价8日比前一交易日上涨8.9美元，收于每盎司1943.2美元，涨幅为0.46%。 汇易网资讯认为，现阶段而言，在全球范围内大规模应用新冠肺炎疫苗之前，宏观经济、资本市场包括地缘局势依然存在反复的不确定性，生物柴油产业发展面临原油市场深陷“跳楼价”（平均开采成本盈亏线——40美元/桶）的打压，对于棕榈油品种而言东南亚种植园产能的季节性增长，中、印两个主要采购国今年买盘总体“不给力”，叠加我国进口大豆贸易创纪录增长，以及食用油价格品种差异扩大造成的替代效应等，已经引发本周主要植物油期现货震荡走高，业内应当防范技术性超买区间的调整。

    Part1：OPEC+“松绑”抱团减产协议，近期国际原油市场突破上行乏力

截止至9月4日的近一周里，纽约商品交易所（NYMEX）原油主力2010期货合约跌逾8%，创下今年4月“石油危机”高峰期以来的最大单周降幅；截至本周二盘中，NYMEX原油主力期约下探38.55美元/桶，这也是自6月19日以来的近三个月最低点。正如之前汇易网分析和预警的那样，众所周知的原因包括：新冠疫情（COVID-19肺炎病毒）对中国以外国家/地区造成持续的冲击影响，目前美国、印度成为全球确诊病例最多的两个国家，欧洲、拉美等大多数国家经济都遭遇上世纪“二战”爆发以来的最低谷，原油亦无法置身事外。

值得注意的是，OPEC+成员国自8月起减产规模大幅“缩水”，由970万桶/天放宽至770万桶/天，加之今年上半年以来结转的超千万桶原油，成为压制国际原油市场的“一座大山”。其中，伊拉克8月原油产量降至372万桶/天，低于协议约定的380万桶/天的产量上限，但若考虑此前承诺的40万桶/天的补偿减产，产量仍然远高于这一水平，尼日利亚产量也高于协议水平线。同时，国内官媒近日发文：今年二季度数据美国GDP按年率计算下滑31.7%，为有记录以来最大季度降幅；英国GDP环比萎缩20.4%，为1955年来最糟记录……国际货币基金组织（IMF）6月份发布的《世界经济展望》报告预测，2020年全球增长率预计为-4.9%，其中发达经济体下降幅度将达到8%，美国下降8%，欧元区下降10.2%，新兴市场和发展中经济体下降3%。显然，疫情叠加衰退，导致国际原油价格暂时“易跌难大涨”。

    Part2：国际原油“断崖式”破位下行，全球植物油市场能源红利所剩无几

作为2020年影响全球的重要“黑天鹅”事件之一，此轮新冠疫情的冲击影响几乎涵盖所有领域，从防疫、经济到资本、贸易乃至大国之间的地缘关系都发生着“巨变”。基于全球经济存在衰退风险，尤其是新冠疫情的真正拐点并未到来，诺贝尔经济学奖获得主在2020全球财富管理论坛上均表示，“未来的全球经济将会大范围、缓慢地复苏。”“不出意外，发达国家的经济复苏至少要延续到2021年。这还要看我们未来是不是能够很快推出新冠疫苗。”

汇易网资讯认为，2020年注定是不平凡的一年，新冠病毒的影响力前所未见，资本市场的波动性刷新“三观”，这还不包括极端天气、汇率因素包括大国关系等风险题材。现阶段而言，单从技术面来看，NYMEX原油主力合约的日K图技术支撑位于36.08美元/桶，第一道阻力位于40美元/桶（下一道阻力位43.05美元），虽然大盘自年内最低点——6.5美元/桶反弹直至实现“熊→牛”反转，但是基本面缺乏亮眼题材仍令原油难以“更上一层楼”。总之，能源题材作为影响全球植物油市场的重要因素之一，在全球新冠疫情持续、经济复苏之路漫漫的背景下，无论从生物柴油转化的角度抑或是输入型通胀（CPI、美元贬值）周期性趋势而言，国际原油价格此轮筑底格局已经确立，但是暂难助推植物油价格刷新年内高点。

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原油价格在多少时，油脂中20%转化为生物柴油？

油脂存在生物柴油概念，当原油价格在50-60的时候，油脂中有20%转化为生物柴油，而现在原油价格在30左右，这样的价格转化生物柴油是亏损的，这20%原本要转化为生物柴油的油脂就转入消费市场。