JCI视角：官宣肉价格大幅上涨不太可能，猪价震荡下行仍是大概率

对于今年下半年猪价的走势，市场可谓是众说纷纭，既有乐观者认为生猪供应依然短缺，夏季7~8月猪价有望问鼎年内峰值；也有谨慎者认为生猪供应增加，供需基本面逐渐达到新平衡，猪价承压回调。从目前我国生猪市场的走势来看，谨慎者的看法更“接地气”。此外，近期国家统计局也表示，下半年我国猪价大幅上涨的可能性不高。JCI预计在生猪供应持续增加，供需关系趋于新的平衡，我国猪价高位区间震荡运行的概率较大，全年生猪头均盈利水平仍能达到1800~2300元/头的水平。

1、国家统计局：猪肉价格大幅上涨可能性较小，储备肉继续稳定投放市场

9月15日，国新办就2020年8月份国民经济运行情况举行发布会。统计局发言人表示，今年以来，价格的变动主要是受食品价格变动影响，最突出的还是猪肉价格的变动。总的看，猪肉产能的供给稳步增加，前8个月，畜牧业固定资产投资增长约70%，相关规模化养殖也在稳步提高。随着生猪供应的存栏量增加，猪肉价格将保持稳定。后期虽然需求有所恢复，但是大幅上涨的可能性较小。

另外，9月18日，政府将继续投放2万吨冻猪肉（进口冻猪肉），目前全年累计投放量达到53万吨。由于此次投放量有所增加，加之9月我国生猪出栏量阶段性增长，JCI预计短期猪市将延续区间窄幅震荡的运行格局。

2、8月生猪存栏指标继续上升，四季度猪价高位震荡回调仍是大概率事件

另据农业农村部监测，8月份全国生猪存栏环比增长4.7%，连续7个月增长，同比增长31.3%。8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37.0%。

从数据上看，能繁母猪存栏量同比变化已经超过5%的预警线，这意味着未来生猪供应量将呈现出显著性的增长。

当然，对于能繁母猪存栏量的暴增，我们也需要分析当前的客观因素。一方面，ASF疫情导致的能繁母猪存栏水平大幅下降，整体基数较低，因此也导致了当前同比变化幅度上的巨大。另一方面，当前统计的范围是能繁母猪。换言之，能够繁育仔猪的都可以计入在内，这之中也有相当数量的三元商转种母猪。

根据JCI了解的情况看，三元商转种母猪的繁育情况并不理想，二元母猪存栏水平距离正常存栏仍有差距，因此我们认为年内生猪出栏量出现暴增的可能性不大，但明年的生猪供应量恢复到常态水平是大概率实践，甚至有可能会出现高于往年常态水平的可能性，这对于生猪养殖效益将带来重大负面影响。