MPOB报告意外利多，亚洲棕榈油“快马加鞭”登高调整

    每月的10号马来西亚棕榈油局（MPOB）发布月度供需报告，而美国农业部（USDA）月度供需报告在每月的12号，上述两个报告逢国定节假日推迟为最新的一个交易日。2020年9月USDA报告数据“闪亮”登场，市场意料之中、业内预期之外，该报告预测数据显示2020/21市场年度美国大豆单产潜力降至51.9蒲式耳/英亩，较上月报告中的创记录估值下调1.4蒲式耳/英亩；受其提振影响，美豆主力2011期货合约怒刷27个月来的新高——1088.8美分/蒲式耳，并且带动豆粕、豆油等周边品种价格全线突破上扬。基于美农报告数据重大利多的“领航”，叠加马来官方统计的棕油库存增幅超预期“添油”，催生本周亚洲植物油市场全线突破上涨、部分品种创新高，我国厂商应关注技术面严重超买区间的回调风险。

    Part1：“靴子落地”，MPOB报告意外利多提振马盘突破上行

从周线图上来看，2020年第37周期间（9月7日-11日）的五个交易日里，马来西亚首都吉隆坡衍生品交易所（BMD）毛棕油期货市场近三周来首次收低，环比跌幅在1.2%。不过，进入本周以来，马棕油基准2011合约重返2900令吉/吨，创下2017年1月以来的近三年多最高点（2942令吉/吨）。究其主要原因，一方面，船运调查机构的数据显示9月份前10天棕榈油出口强劲，令市场关注供应面向好的利多题材。另一方面，马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的数据显示，截至今年8月底马来西亚棕榈油库存略微增加，但是环比增幅明显低于市场预期（+5.4%），因为进口急剧下滑，而国内需求增加。该数据显示，8月底棕榈油库存环比增加0.06%，为170万吨，这是自4月份以来库存首次提高，而产量增加3.07%。

MPOB于上周四（9月10日）发布统计数据称，今年8月底马来西亚棕榈油库存为170万吨，环比增长0.06%，低于市场预计的增幅5.4%。8月份棕榈油产量为186万吨，环比提高3.07%。8月份出口量为158万吨，环比下降11.3%。船运调查机构ITS的数据显示，9月上旬马来西亚棕榈油出口量为470,925吨，环比增长10.3%。AmSpec马来西亚公司的数据显示，9月上旬马来棕榈油出口量为472,780吨，环比增长10.0%。新加坡的经纪商称，市场担心9月1日到15日的棕榈油出口放慢。此外，马来西亚和印尼的棕榈油供应将会提高，因为产量进入季节性高峰期。CGS-CIMB将2020年毛棕榈油价格预估上调到2500令吉/吨。

    Part1：“木桶短板”，亚洲棕榈油发力冲高带动油脂市场氛围

本周盘中，BMD毛棕油市场快速向上突破之后呈现高位调整迹象，基准合约本月以来录得逾6%的涨幅，连续第五个月保持震荡向上的反弹格局。短期就技术面而言，BMD毛棕油基准合约仍趋强势形态，第一道阻力位在2900令吉/吨，支撑位于2750令吉/吨（跳空缺口位置），亚洲棕榈油也成为本月农产品市场中仅次于美豆的单边强势品种。相比较之下，大商所（DCE）棕榈油主力2011期约周三盘中上探6142元/吨，创下今年1月下旬以来的最高点，近三个交易日连棕油合约连续向上突破5900元/吨、6000元/吨和6100元/吨三道关口，大盘短期支撑位于6030元/吨附近，连棕油目前仍是“多头排列”的偏强技术形态。

汇易网资讯认为，今年夏季、秋季全球气候处于中性过度模式转向拉尼娜模式，由于之前东南亚热带雨林出现强降水导致油棕种植园产能高峰延后，若秋季马来、印尼出口市场未出现爆发式增长，不排除后期棕榈油供应面压力再度显现的可能性。同时，中美关系“反反复复、磕磕绊绊”也会加剧包括棕榈油在内的农产品市场波幅，连续冲高之后的马盘毛棕油期货本周或下周可能步入调整箱体，我国进口厂商仍宜根据自身库存的季节性采购计划，分批逢低入市为宜，同时应当防范“黑天鹅”事件、“灰犀牛”事件对“两节”市场的影响力。

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用途广泛的棕榈油

棕榈油最近的火爆也是意料之中，因为其用途广泛，包括食用油、食品添加剂、生物燃料、动物饲料等。这些用途与其他的食用油比如大豆油和菜籽油类似。棕榈油的优势不只在于广泛的用途，它的效率也较高，产量是其他油籽的近五倍。例如，每公顷棕榈生产3.3吨油，相比每公顷大豆仅生产0.4吨油及菜籽和向日葵每公顷仅生产0.7吨油。

棕榈油的生产高度集中，印尼作为全球最大的棕榈油生产国，2019/20年度产量高达4250万吨。马来西亚次之，年产量达1900万吨，其次是三个产油大国——泰国、哥伦比亚和尼日利亚，产量总和为570万吨。印度是世界上最大的棕榈油进口国，2019/20年进口量预期约975万吨。紧随其后的进口大国是欧盟和中国，中国在2019/20年进口了约730万吨棕榈油，足够满足国内所有需求。