全球豆类市场回调压力释放，本周我国菜粕市场低开低走（2020年第39周）

2020年第39周（9月21日-27日）期间，本周我国国产菜粕行情跟随豆粕价格小幅回落。一方面，中美关系等地缘题材、美元指数本周触底反弹，使得全球豆类市场全线回调。另一方面，“两节”（中秋、国庆）市场备货高峰近尾声，而中国海关总署最新发布的统计数据显示，2020年9月我国进口大豆数量达到960万吨，接近千万吨级别的天量到港水平，也令节前我国国产杂粕市场承压运行。加之天气因素的影响，使得近期我国菜粕市场行情在上周冲高之后本周低开低走。汇易网注意到，相对而言，随着我国新棉上市高峰的临近，局地新季棉籽零星上市，供应面季节性向好但需求面利多题材匮乏，叠加近期国际、国内大宗油籽蛋白价格的止涨回落，使得本周国产棉粕行情延续震荡回调的承压走势特征。

1、美元汇率筑底反弹，使得我国豆类市场呈现回调走势

本周一（9月21日），芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘跳水，当天所有农产品期货合约尾盘均下挫。虽然美国大豆出口需求依然旺盛，但是美元汇率呈现筑底反弹迹象，引发国际商品市场气氛利空。尤其对于美豆盘面而言，多数交易商担忧美国基金在豆类期货期权上的净多头寸逼近历史最高点，揭示着大盘短期继续强劲扬升的空间受限。此外，即将收获上市的美国大豆优良率明显好于去年，导致CBOT大豆期货周一跌幅达到2.1%，创下2020年4月1日以来的最大单日跌幅。至此，国内外农产品“震荡牛”风险开始释放。

另一方面，周五（9月25日），大商所（DCE）豆粕主力2101期货合约小幅低开，盘中该合约最高触及3098元/吨，最低下探3067元/吨，创下近两周来的低点；一方面，符合JCI预期，本周农产品市场受到多头获利平仓抛售影响呈现技术性回调走势，外媒称，因为2020年美国秋粮收割工作已经稳步展开，大豆单产高于预期，或者说种植户很满意，尽管今年夏季玉米种植带的核心地区天气干燥。另一方面，中国海关统计数据显示，今年8月我国进口大豆、进口植物油到港量同比“双升”，加之节前终端备货高峰基本进入尾声期，叠加国际、国内相关期货盘面连续重挫，施压连粕期货市场连续回吐近期涨幅。值得注意的是，从本周一（9月21日）开始，随着全球豆类市场冲高之后技术性回调，包括联合国大会上特朗普政府再次针对中国发表不和谐的政治论调，加剧国际、国内大宗商品市场的风险偏好情绪，本周我国菜粕行情跟盘滞涨，其中郑盘回调幅度为-3.77%，主力期约回调至2354元。

2、加籽收获步伐加快，ICE油菜籽期货市场承压高位回调

进入2020年9月以来，随着加拿大油菜籽收获步伐的不断加快，外盘ICE油菜籽期货市场承压高位回调。周四，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘大幅下跌，追随芝加哥期货交易所（CBOT）大豆和豆油市场的跌势。截至收盘，11月期约收低8.60加元，报收511加元/吨；1月期约收低9.30加元，报收517.70加元/吨；3月期约收低9.60加元，报收524.30加元/吨。成交最活跃的11月期约交易区间在510.60加元到520.10加元。分析师称，油菜籽市场回吐了上周的全部涨幅。相关植物油市场走低，引发油菜籽市场下跌。CBOT12月期约收低0.39美分，报收32.41美分/磅。加拿大大草原油菜籽收获步伐加快，也给盘面构成压力。加元汇率略微走低，给盘面提供潜在的支持。

综上所述，汇易网资讯认为，由于外盘油籽类期货市场技术信号发出严重超买的调整信号，且中美关系、中加关系以及中澳关系持续紧张等地缘题材叠加，包括欧、美等地区第二轮新冠疫情来袭已经初现端倪，而全球经济衰退已成定局，令多数交易员维持风险偏好情绪，全球豆类市场单边冲高走势或暂告一段落，我国粮油、饲料厂商仍应密切关注与防范风险。