秋粮喜迎丰收！我国食用油市场告别“疯牛”迎理性调整

2020年尽管全球气候诡异多变、新冠疫情冲击连连等不利因素“扎堆”，但是在中央政府强而有力的统筹领导下，不仅让中国成为极少数取得“第一阶段防疫战略性胜利”的国家（地区）；与此同时，在经历总体偏灾气象、虫口夺粮（“草地贪夜蛾”灾情）和秋台风“三连击”东北粮仓之后，我国依然在多方努力之下继续喜迎粮食丰产，创下十七连增的奇迹。汇易网注意到，“两个市场、两种资源”，共同保障我国油籽、蛋白市场的供应环节安全，叠加美国新作收获步伐加快、美元汇率超跌反弹，包括美国基金在CBOT豆类合约上的净多持仓重返纪录高位，促使节前单边飙涨的国内外植物油市场步入理性回调、强势震荡的通道。

    Part1：“种好管好，丰收牢靠”，我国粮食“十七连增”保障油料供应安全

    据农业农村部农情调度，截至9月24日，全国秋粮已收获完成20.1%，进度同比慢0.7个百分点。四川秋粮收获超7成；贵州秋粮已收5成，一季稻4成，玉米超7成；云南一季稻收获近2成；湖南一季稻收获9成，处于扫尾阶段；江西秋粮收获过2成……湖北一季稻收获5成，夏玉米8成，大豆基本收获完毕；安徽一季稻收获超1成，玉米2成，大豆近1成；青海秋收过3成……山东开始零星收获。根据我国国家统计局在7月15日发布的数据显示，2020年全国夏粮总产量1.43亿吨（2856亿斤），比去年增加了121万吨（24.2亿斤），增长了0.9%之多。总体而言，今年我国粮食丰产已成定局也意味着国产油料的供应有保障。

    汇易网资讯认为，参见JCI数据中心的供需预测表可知，2020/21年度中国大豆总产量有望接近1,760万吨，较上年度增产3.83%，这也意味着我国大豆种植业有望连续第三年增产，与全国粮食连年丰产格局保持一致。显然，作为国产油料中最重要的大豆，国内供应恢复性增长的趋势中，结合进口企业推进履约中美第一阶段经贸协议，国内植物油供应面无恙。

Part2：“只种不管，打破金碗”，节前中国厂商库存敞口风控仍应未雨绸缪

    如前文所述，2020年三、四季度的交替之际，全球大宗商品市场一改之前的普涨走势，美股、原油惊现类似“黑色三月”的跳水走势，美元指数超跌之后震荡扬升，周边市场的巨震行情也波及植物油包括油籽、蛋白等农产品价格。其中，近一周里（9月21日至25日），仅我国三大植物油市场就跌去9月全部涨幅的“大半壁江山”，其中截至周五大商所豆粕主力期货合约当周下挫5.68%（收于6914元/吨），大商所棕油主力期约单周跌幅达到7.74%（收于5890元/吨），而郑商所菜油主力合约跌幅相对最小仅为1.92%（收于8947元/吨）。不过，即便如此，作为全球豆类市场定价中心的芝商所（CBOT），其中美豆主力2011合约仍然环比上涨5.12%（周五收于1001美分/蒲式耳），美盘豆油主力2012合约环比下跌0.21%。

    综上所述，就节前市场而言，随着美国市场、亚洲市场（包括中国市场）农产品期货行情先扬后抑，节前我国植物油现货市场交投氛围总体转淡，也印证了之前JCI明确提示的，切莫盲目追高、逢低动态补库的策略建议；与此同时，最新的中国海关统计数据显示，2020年8月我国进口大豆和进口食油到港量同比“双升”，基本面利多出尽之后，“两节”市场业内关注的热点将继续回归中美关系、天气单产与汇率因素等炒作题材。即便近期全球大宗商品市场惊现“二次探底”走势，不过知名大型投行的前首席执行官美国时间9月23日表示，当商品现在下跌的时候，可能正是投资大宗商品的好时机……从通胀的角度来看，当原材料行业被低估的时候进行投资，他认为现在这么做不是坏事。当然，切记“小心驶得万年船”。

【JCI数据中心-标签库】

基差的交易模式

对于买家而言，通过以下5个步骤基本上能够完成基差定价合同的采购：

1、卖家报基差，卖家询基差；

2、买卖双方签订豆粕基差定价采购合同；

3、买家按照合同约定缴纳履约保证金；

4、买方点价；

5、结清贷款。

Tommy

2020/9/27