“黄金周”成色佳，节后我国植物油延续“震荡牛”格局（2020年第40、41周）

    2020年第40周、41周（10月1日至10月8日）期间，正值中国“黄金周”（国庆、中秋）假期，全球商品市场可谓是风生水起、再创佳绩：一方面，10月2日美国总统特朗普夫妇确诊感染新冠（COVID-19肺炎病毒），引发国际原油期货暴跌4%，不过随后由于美联储主席发表“鸽派”演讲导致美元指数走弱，包括特朗普夫妇“快速”痊愈令市场情绪得到提振，NYMEX原油期货主力合约10月3日旋即收涨逾6%；另一方面，新冠疫情的影响多空参半（风险偏好、美元贬值），叠加全球气候转型“拉尼娜”趋势明显，市场担忧亚洲棕油和南美大豆供应受到不理影响，包括美国农业部（USDA）10月9日发布的供需报告数据如期利多，共同提振今年“两节”植物油市场收复九月全部的回调失地，牛市轨迹依旧。

Part1：“否极泰来”，多空角力引发全球商品震荡牛特征

今年“黄金周”横跨两个周度，国际市场波动明显加剧引发节后我国植物油市场补涨走势，以原油、黄金为代表的风险资产延续强势震荡格局，同时以CBOT豆类、BMD毛棕油包括谷物、蛋白等衍生品为代表的农产品行情全线“飘红”。汇易网资讯认为，进入10月份，全球豆类交易员聚焦南美种植带的干旱概率，因为国际主流气象机构包括中国国家气象局发布预警，今冬明春“拉尼娜”事件将回归，除中国买盘、弱市美元等利多题材继续发酵之外，近期国际农产品市场天气炒作保持升温态势，其中美豆类、谷物类等农产品市场强劲反弹。

周五（10月9日），美国农业部（USDA）发布了10月供需报告，数据显示新作年度美国大豆产量以及期末库存预测值明显调降。受其提振影响，CBOT大豆主力2011期货合约收涨15.5美分，报1065.5美分/蒲。USDA预测2020/21年度美国大豆期末库存为2.90亿蒲，比上个月预测值调低了1.70亿蒲，远低于业内预估的3.69亿蒲。20/21年度美豆产量预测值调低至42.7亿蒲，前值为43.13亿蒲。大豆单产维持不变。美国农业部还将2020/21年度美国大豆农场销售均价预测值调高到了9.80美元/蒲式耳，比上月调高0.55美元。就其他国家而言，2020/21年度巴西和阿根廷大豆产量预测值维持不变，分别为1.33亿吨和5350万吨。显然南美主产区新作大豆的播种易受到不利天气的影响，支撑美豆市场维持天气升水。

Part2：“多元风控”，地缘、天气与汇率等共振效应不容小觑

    据美国《世界日报》报道，近期，墨西哥湾北部正经历飓风“德尔塔”冲击。近年来，包括“德尔塔”在内的多个大西洋飓风，出现在短时间内迅速加剧的现象。气象专家认为，这是由于全球气候变暖导致的。不过，我国国家气候中心预计今冬将形成拉尼娜事件！美国CPC：2020年8月份出现拉尼娜，持续到冬季的几率为75%。总体而言，La Nina将给近月东南亚种植园造成强降水，与疫情造成的劳动力短缺问题产生共振，引发近期吉隆坡衍生品交易所（BMD）毛棕油合约连续突破上涨，截止至10月9日尾盘，BMD基准2012合约升至2950令吉/吨，较中国长假之前（9月30日）的收盘价反弹近230令吉，约合涨幅+8.5%。

    其他方面：进入10月份，距离今年1月15日中、美签署“第一阶段经贸协议”的履约时间“所剩不多”，美国农产品市场“黄金周”扬升的支撑因素就包括需求端（中国买盘），若地缘因素不出“幺蛾子”的前提下，随着油脂油料与谷物、肉类等进口农副产品持续集港，“外强内弱”或者“外强内小强”的市场逻辑依然有效。汇易网综合资讯认为，进入10月中下旬，南美洲和东南亚的主产区天气将引发交易者关注，特朗普竞选总统（谋求连任）的结果公布之前美国外交、贸易等领域的政策风格仍趋向多变，叠加全球新冠防控形势依旧严峻等多元风险因素的综合考量，我国粮油、饲料厂商当立足自身需求，多运用金融工具避险。