BMD棕油“伏地挺身”，亚洲植物油市场高处不胜寒？

    近一周来，作为全球贸易量最大、我国进口量最多的植物油品种，亚洲棕榈油期现货市场终结“重阳神功”，在新冠疫情“抬头”、部分国家/地区重启封闭措施，尤其是棕榈油主产国外贸形势的急转直下，引发BMD毛棕油期货高位回调。与此同时，美豆类期货盘面技术性调整，“黄金周”之后我国餐饮行业备货需求的季节性缩量，也令连盘棕榈油期货承压回调、领跌本周国内植物油市场。汇易网资讯认为，今年“拉尼娜”气候模式切换、经济衰退风险有增无减的市场背景下，十月亚洲棕榈油等植物油“震荡牛”依然孕育着挑战与商机。

Part1：马来棕油期市终结七连阳，十月植物油震荡牛主基调依旧

周三（10月14日），马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，结束过去七个交易日的涨势，追随竞争性植物油市场的跌势。截至本周四尾盘，棕榈油期货最大跌幅接近100令吉，其中基准12月毛棕榈油最低下探2910令吉/吨。近期马盘基准期约最高上探3104令吉（9月21日）。印尼气象机构周二警告说，拉尼娜现象将持续到明年3月或4月。拉尼娜现象通常会带来大雨，可能伤害农业生产。马来西亚外贸部长Hishammuddin Hussein周二称，作为全球第二大棕榈油进口国，中国已经承诺在2023年之前采购170万吨马来西亚棕榈油。船运调查机构AmSpec Agri马来西亚公司周四发布的数据显示，10月1-15日马来西亚棕榈油出口量为763,772吨，比上月同期减少2.1%，因为对中国和欧盟的出口下滑。作为全球第三大棕榈油进口国，欧盟实施宵禁，关闭学校，因为感染新冠人数增加。欧洲实施新的限制，使得经济发展以及燃料需求恢复存在不确定性，也造成棕榈油价格下跌。

Part2：连盘棕油领跌植物油市场，我国粮油厂商仍应多元化风控

    进入10月份之后，随着我国大部地区气温明显下降，其中北方甚至包括中西部地区惊现入秋之后的首场降雪，对于棕榈油等高熔点植物油的市场需求造成明显抑制。与此同时，鉴于新冠疫情第二波冲击影响的初现端倪，马来西亚、印度尼西亚政府再次宣布（部分地区）实施封锁政策布局防控，加之全球气候模式切换至“拉尼娜”状态，东南亚油棕种植园遭遇集中强降水（暴雨）阻断采摘加工与物流运输，使得吉隆坡（BMD）毛棕油期货价格一度强劲反弹。不过，近一周来，投资者严重担忧欧美经济恐遭COVID-19肺炎病毒的二次伤害，国际原油期货价格震荡明显加剧并再度跳水，迅速传导至严重超买区间的马盘BMD毛棕油和美盘CBOT豆油期货市场，拖累我国三大植物油期货市场周四、周五连续跳水，也印证了汇易网之前建议的“逢高谨慎、逢低补库”入市策略，亚洲植物油市场或“高处不胜寒”。

综上所述，全球新冠疫情确诊人数已经突破3800万人，死亡病例逾百万人，这也是有史以来最为严重的大流行病（超过中世纪“黑死病”的影响程度），随着欧美、亚洲等部分地区再次吹响防控新冠疫情的“号角”，国际原油期货价格大起大落无疑反映出交易员的风险偏好情绪再度升温，对棕榈油包括农产品市场的影响可谓是“一波未平又起一波”。作为植物油市场关乎木桶“短板”的棕榈油，其在我国消费转入季节性低谷、印度加大对本国油料种植产业的保护力度，以及欧盟“反棕榈油运动”的背景下，“高处不胜寒”风控是必然。