玉米行情强势，国内赖氨酸市场报价持续跃升

双节过后国内赖氨酸厂家接连提价，截至10月19日，国内多个赖氨酸工厂报价上调，个别厂家报价提至8000元/吨，国内市场跟盘价格上涨至7500-7800元/吨，同时，70%赖氨酸报价也出现明显上涨，国内市场均价维持在4300元/吨附近。近期，国内玉米市场价格保持上扬走势，其中10月14日连盘玉米主力期价最高2595元/吨，刷新近五年高点，是当前玉米深加工产品价格上行最为主要的因素。除此之外，四季度国内生猪养殖业产能强劲复苏，带动猪料需求强势增长，也成为了近期赖氨酸市场行情趋强的重要支撑点。

1、节后玉米、豆粕价格强势上行，国内赖氨酸市场成本面与替代面获支撑

进入10月份以来，虽然我国新玉米还在收获上市期，但是东北台风导致局地减产、收获难度和成本增加，国内玉米市场价格保持上扬走势，黑龙江、吉林深加工企业玉米挂牌价区间2146-2260元/吨，，较去年同期高500-670元/吨；山东深加工企业玉米挂牌价区间2340-2520元/吨，较去年同期高430-580元/吨。

由上图可见，相较去年我国深加工玉米收购价格呈现“高开高走”之势，而由于原料成本价格的大幅上涨，今年我国赖氨酸价格同比亦高于去年同期，不过，按照理论计算，当前玉米-赖氨酸波动率仍偏低，换言之厂家理论上仍处于亏损阶段，短期提价销售有利于缓解生产亏损。

如下图所示，按照当前国内玉米均价2438元/吨，98.5%含量赖氨酸均价7360元/吨计算，当前玉米-赖氨酸波动率为3.06，较上月进一步下跌3.47%，为10年以来的低点，按照理论来结算，当前国内赖氨酸生产亏损严重。事实上，目前国内工厂70%赖氨酸生产均处于亏损状态。

同时，9月底10月初，因美国农业部报告季度库存下调且出口销售强劲，推动美豆期价暴涨创下两年半高位，之后因拉尼娜现象对南美大豆种植生长不利，美豆走势保持震荡偏强，同时推动国内豆粕现货价格大涨后保持抗跌，受此影响国内氨基酸类产品替代面受支撑。

2、国内生猪产能超预期恢复，9月猪料产量延续增势

此外，据饲料协会统计计算，截至10月9日已填报企业测算，2020年9月，饲料总产量2440万吨，环比增长6.2%，同比增长18.1%。从品种看，9月猪饲料产量861万吨，环比增长14.8%，同比增长53.7%，连续4个月同比增长。由此来看，目前国内生猪养殖正快速恢复之中，赖氨酸市场需求面支撑也相应增加，不过，当前国内市场终端下游库存水平相对充裕，短期抑制了其采购积极性。

综上所述，新季玉米价格强升，加上豆粕价格亦强势上行，以及猪料产销均出现大幅增加，近期国内赖氨酸市场整体成本面与需求面支撑力度上升，均对赖氨酸市场形成利多支持，短期市场行情或将以坚挺趋升为主，关注厂家生产与报价形势。