地缘局势“魔幻”，近期我国油籽、蛋白市场“多震”地带避险

    本周三（10月21日）欧美股市尾盘集体“跳水”，国际原油期货市场再现“断崖式”下挫行情，印证着汇易网近期油籽蛋白栏目视角文章——《汇率、“风资”再显分化，全球油、籽技术牛市并非“一马平川”》中分析过的，“近期美元指数超跌反弹，新冠疫情（二次发生）、天气题材（巴西降雨）和地缘局势（贸易格局）依然存在重大的不确定性，汇率因素对商品市场尤其是风险资产价格的影响是把‘双刃剑’……”现阶段而言，对于全球大宗商品交易而言，欧洲、美洲包括亚洲等地区的新冠防疫形势仍是风险题材之一，我国经济同比增速在三季度由负转正得益于“战疫”取得首阶段胜利，同时意味着农产品市场步入“多震”地带。

    Part1：多、空题材轮番上阵，十月我国油籽、蛋白牛市行情显震荡

    2020年对于全球投资者而言无疑是魔幻的，继去冬今春全球气候转型厄尔尼诺事件之后，整个夏季的中性过渡模式令农产品市场多、空博弈趋于白热化；而最新的国际主流气象机构包括中国国家气象局已经宣布：今年秋、冬“拉尼娜”现象将是大概率事件，这为后期大豆、玉米等粮油市场的新一轮天气炒作埋下伏笔。不仅仅是天气因素的变幻莫测，今年3月以来全球（除中国以外国家/地区）遭受新冠病毒的侵袭，叠加美国经济跌落二战迄今的“冰窟”、其国内防疫形势日趋恶化，包括“不能呼吸”民众游行等“黑天鹅”事件的轮番空袭，使得国际原油、黄金包括农产品等商品价格进入“巨震”地带。汇易网视角解读：世界经济面临衰退、金融市场动荡加剧，中国粮油、饲料包括养殖厂商之风控策略成为首选。

JCI数据中心的跟踪讯息显示，以郑州商品交易所（ZCE）菜籽油期货为例，OI主力合约连续指数于3月筑底并止跌于6570元/吨，随后的5月期间二次探底并站稳在6592元/吨，郑油期货至此步入新一轮的技术牛市第一阶段。6月至8月期间（第二阶段），随着中加关系急转直下，加拿大排名靠前的数家油菜籽贸易商被中国质检部门叫停，理由是发现加籽类包括其他农副产品的不合格状况，中国买家采购加拿大油菜籽缩量明显；受其影响，郑油呈现加速冲高的“疯牛”走势，OI主力期约一跃上冲至9000点之上（最高升至9379元/吨）。第三阶段，即9月份以来，Huawei CFO引渡事件悬而未决，中美关系在第一阶段经贸协议的“框定”未出现进一步的贸易战升级态势，但是中加贸易始终处于两国建交迄今的最低谷，郑油期货市场逐渐接近严重超卖区间的同时，OI主力2101期约再创近七年来的新高——9425元/吨。至此，此轮郑盘菜籽油期货的技术牛市累计上涨2885元/吨，录得涨幅高达43.46%，相比较之下，同期大商所（DCE）豆油、棕榈油期市涨幅分别为46.11%、52.50%。

    Part2：涨、跌风险有增无减，中国厂商迎来多元化风控“黄金时代”

进入2020年10月份以来，尽管全球地缘局势依旧复杂多变，尤其是特鲁多政府否认“炮制”Huawei CFO事件的同时，继续对中加关系采取“冷处理”引发中国进口厂商的严重担忧。众所周知的是，加拿大作为目前世界最主要的油菜籽出口国，同时中国是全球最大的油菜籽进口国；按照海关统计数据显示，每年我国进口的油菜籽中有超过90%来自加拿大，其次是澳大利亚和黑海地区。2018年12月1日，中加关系、中美关系出现拐点，不仅对中美之间的农产品贸易造成严重冲击，也令加拿大油菜籽对华出口贸易蒙受无妄之灾，成为地缘局势中不可忽视的“灰犀牛事件”（还包括中澳关系的降温）。总体而言，地缘因素造成我国菜油此轮“疯牛”行情，也意味着中国国产油料种植业将迎来新的恢复发展机遇期。

其他方面：当地时间10月21日（周三），美国参议院未能通过5000亿美元的新冠病毒救助刺激计划法案。自2020年3月以来新冠疫情在美国爆发，美国国会先后通过四轮经济刺激方案，拨款接近3万亿美元……外电报道称，若美国政府的刺激经济计划再度“搁浅”，叠加疫情等风险因素的共振作用下，可能造成第四季度美国经济同比增幅再度走低。受其影响，当天美元汇率承压运行、国际原油市场暴跌4%，欧美股市全线收跌。相比较而言，官方最新的统计数据显示，“三季度社会消费品零售总额增速由负转正，市场人气持续回升，需求加快释放，充分表明我国消费市场逐步克服疫情、汛情等不利因素影响，呈现持续回升、稳步复苏、平稳运行态势。”10月21日，中国农业农村部就2020年前三季度农业农村经济形势举行发布会。农业农村部总经济师、发展规划司司长魏百刚表示，农业农村经济保持持续向好、稳中有进态势。粮食丰收已成定局，预计产量达到历史最好水平；生猪生产恢复好于预期，“菜篮子”产品供应充足；前三季度第一产业增加值48123亿元，同比增长2.3%。

最新的外媒消息称，今年9月以来，全球各地都出现疫情反弹，其中欧美的表现最为明显。本周初全球确诊的新冠患者已经超过4000万，死亡人数超过111万。美国确诊人数已达821万，死亡超过22万。在欧洲，多个国家的每日新增确诊都刷新了纪录。据美国华盛顿大学模型团队预测，按现在的新冠传播速度与气象条件预估，到2021年1月，美国的死亡人数会翻倍，可能在1月底达到40万，相当于二战中的全美阵亡人数。综上所述，地缘与天气成为今年油籽蛋白等农产品市场最大的风险因子，新冠疫情则是引发全球经济衰退、金融市场动荡的最大变量，展望今年第四季度中后期国内外市场仍处波动性收益的窗口期。