防疫“号角”再响起，我国植物油仍趋跟盘“震荡牛”特征

    2020年对于全球交易员而言无疑是“魔幻般”的一年，不仅仅是跨越三个模式的极端气候变化（“厄尔尼诺→中性过渡→拉尼娜”），也包括地缘局势的异常复杂多变（大国关系发生本世纪最重大的变局），尤其是被世界卫生组织（WHO）命名为人类公敌的首个大流行病——新冠肺炎病毒，成为冲击几乎所有领域的“系统性风险因子”。今年9月下旬至10月中旬，短短32天里全球新冠肺炎确诊病例增长人数达千万，欧洲、美洲和亚洲部分国家成为此轮疫情“抬头”的震央，经济封闭、航运停摆包括贸易降温，在很大程度上影响低收入国家民众的消费支出能力，限制农副产品价格上涨的“天花板”。不过，汇易网也注意到，防疫“号角”再次响起，也意味着美联储投放流动性的“闸门”不会关闭，美元等主要货币贬值的风险依旧存在，可能对国内外市场油籽、蛋白等期货期权继续形成“震荡牛”强支撑。

    Part1：全球抗疫“头号公敌”引关注，农产品市场多、空角力不言休

今年3月以来，世界各国分享防控新冠肺炎病毒的经验，我国已经取得第一阶段遏制COVID-19病毒的战略胜利，欧洲、美洲包括亚洲部分国家/地区10月重启“封闭式”防疫措施，令全球资本市场风险偏好情绪再度升温。“未来几个月将非常艰难，一些国家正走在危险的轨道上。”据美媒消息，世卫组织总干事10月23日在新闻发布会上表示，很多国家的新冠确诊病例数正在呈指数级增长，这将会给卫生系统带来巨大压力，使这些国家走上“危险的轨道”。近日中国疾控中心主任在武汉举行的第十五届国际基因组学大会上表示，未来可能还会有更新的冠状病毒，现在是COVID-19，以后可能还会有COVID-20、COVID-30，“这是我个人的预测和警告”。秋、冬全球范围内的疫情防控进展与农产品市场息息相关。

    Part2：美豆类“登高望远”盘面指引，植物油“震荡牛”基调料将续

    本周一（10月26日）午市尾盘，大商所（DCE）豆油主力2101期货合约收涨，报收7258元/吨，反弹幅度达到150元，约合2.11%的单日涨幅；同时，连盘豆油主力期约也创下今年9月14日迄今的最大单日涨势，目前大盘仍位于近五年来的高位水平。同时，本周一尾盘，连棕油P2101主力期货合约收涨112元/吨（当日涨幅1.84%），收于6188元/吨，重返近两周来的高位；近期大盘一度上探6518元/吨（9月21日）， 创下2016年12月19日迄今的最高点。相比较之下，郑商所（ZCE）菜籽油期货主力2101合约止跌反弹，本周一尾盘该合约报收于9260元/吨，较前一交易日上涨了153元/吨，单日+1.68%。

上周五（10月23日）CBOT大豆期货市场收盘上涨，因为美国和全球其他地区的天气形势令人担忧。截至收盘，美豆主力11月期约收高10美分，报收1083.75美分/蒲式耳。虽然近来出现降雨，但是阿根廷和巴西天气依然持续干燥。不过未来十天巴西将会出现更多的降雨。阿根廷的野火已经影响到大约220万英亩大豆。美豆合约目前重新上探2016年7月份以来的最高点。值得注意的是，新冠疫情的“抬头”也加重植物油市场对于供应端的担忧情绪。截止至上周五BMD毛棕榈油期货市场连续四个交易日上涨，马来棕榈油协会（MPOA）呼吁主产区沙巴州允许种植园和加工厂全速运营，并延长工作时间，因为一定程度的封锁制约棕榈油产量。该协会预计10月1-20日棕榈油产量环比减少8%。受“拉尼娜”现象的影响，头号产区马来西亚和印尼天气持续多雨。据气象预报显示，多雨天气可能持续到年底。

综上所述，汇易网资讯认为，现阶段而言，多元风控思维仍是中国厂商入市的先决，毕竟魔幻般的2020年“活久见”行情屡见不鲜：一方面，现阶段全球农产品市场关于天气因素的预期炒作转向南美产区，“拉尼娜”不仅会对阿根廷大豆、俄罗斯（包括黑海地区）小麦产量造成未可预见的不确定性；另一方面，近月以来中美贸易摩擦处于“搁置期”，至少在11月3日美国总统大选结果公布之前看起来如此……不过，新冠疫情第二波影响已经初现端倪，国际、国内防疫的不可抗力影响不容小觑，这也要求业内人士基于传统的基本面、技术面和资金面等角度来分析和预判行情的同时，更应考虑“震荡牛”周期中的敞口之风控。