冰火两重天，近期我国添加剂市场走势分化

本周伊始，国内维生素市场延续疲软跌势，市场买方采购意愿匮乏；而与此相对的是，发酵类氨基酸价格仍不断上涨中，而出于对后期玉米价格继续看好之预期，市场购买积极性高涨。不过，值得关注的是，此轮发酵类氨基酸产品价格涨幅已远超其原料玉米之涨幅，而市场赖氨酸库存也相对充足，加上今年三季度赖氨酸与苏氨酸出口量均未达到市场预期（虽然9月出口量出现回升），这也为未来市场带来一定的风险，尤其是当前下游终端饲企用户库存水平均相对充足的情况下，本网建议谨慎追高。

1、本周伊始维生素、氨基酸市场价格分化严重

如下图表所示，本周一，国内VA、VE等品种价格均大幅下调，国内维生素价格指数降至1.06为近两年低点，较上周下跌3.64%，而较年初下跌11.67%。

而与此相对的是，周一赖氨酸、苏氨酸价格继续强涨，其中98.5%含量赖氨酸市场报价全面上行破8，报价集中在8.4-8.8元/公斤，较上周上涨0.6元/公斤；70%含量报价5-5.4元/公斤，上涨0.2元/公斤；苏氨酸报价则上行全面突破9元，报价及中国在9.1-9.8元/公斤，上涨0.2-0.3元/公斤。

2、下游需求形势相同基础上，原料成本变化起决定作用

尽管当前全球VA、VE供应全面收紧，不过市场经过数月消化消息，加上市场整体供需形势显宽松，因此价格一路走跌。

而玉米价格一路上升，带动以玉米为原料的发酵类氨基酸产品跟盘上行。10月27日我国农业部再度重审，“后期玉米供给将逐步增加，玉米价格继续上涨缺乏支撑。”然而近一周，只能跟随到货量调价的用粮企业却被迫再度上升玉米收购价，山东深加工玉米挂牌价冲破整数关口达到2620元/吨。因此总体来说，原料成本是当前添加剂市场分化的最主要因素。不过值得关注的是，当前产品价格之涨幅已远高于玉米价格上涨幅度，且发酵类氨基酸产品价格仍有进一步上涨之趋势。

此外，目前部分市场用户库存水平已高达2-3个月，换言之，短期市场进一步采购将透支后期需求。

综上所述，由于生产原料与供应形势的差异，当前氨基酸与维生素价格走势显分化。值得关注的是，此轮发酵类氨基酸产品价格涨幅已远超其原料玉米之涨幅，而市场赖氨酸库存也相对充足，加上今年三季度赖氨酸与苏氨酸出口量均未达到市场预期（虽然9月出口量出现回升），这也为未来市场带来一定的风险，尤其是当前下游终端饲企用户库存水平均相对充足的情况下，本网建议谨慎追高。