美国大选在即，近期棉花市场弱势振荡为主

近期，欧美疫情的二次发酵再次冲击全球金融市场，基于投资者担忧宏观经济前景的不确定性，尤其是德国、法国等多个国家宣布“封城”甚至“封国”，以应对日趋严峻的新冠病毒防控形势。受其影响，今年10月下旬以来，国际大宗商品市场受此影响再度剧烈震荡，其中国际原油市场跌至近五个月来的低点，外盘黄金等风险资产价格也出现高位跳水。此外，四年一度的美国大选投票日即将到来，就当前美国大选民调数据来看，确如市场预期：拜登获胜概率极高而特朗普胜率微弱，但也不排除出现2016年意外结果的可能。这次大选不仅将影响处在十字路口的美国，更将影响全球未来的政治经济格局。而对于国内外棉花市场而言，受疫情二次发酵，加之美国大选在即等因素影响，近期棉花市场总体以弱势震荡为主。

1. 美国大选窗口期，本周ICE美棉高位回调

从洲际商品交易所（ICE）棉花期货合约看，2020年4月触及年内低点的48.35美分/磅，之后一路震荡趋升至2020年10月28日的年内最高点72.60美分/磅。而近期ICE美棉主力期货合约开始高位回调，2020年11月以来，目前大盘累计跌幅6.25%。而上周四（10月29日），纽约商品期货交易所（NYMEX）的棉花期货价格下跌，收盘位于70美分下方。出口销售数据强劲有助于限制跌幅，总体而言，美棉呈现牛皮震荡的技术性调整态势。

美国农业部新近发布的周度出口销售报告，截至10月22日的一周,美国2020/21年度棉花净销售量为288,700包，比上周高出27%，比四周均值高出56%。其中销往中国(81,400包)。当周出口量为228,800包，比上周高出18%，比四周均值高出23%，其中运往中国103,600包。美国比马棉的净销售量为32,700包，创下年度新高，比上周高出10%，比四周均值高出47%。主要买家包括中国(10,600包)。当周出口量为15,900包，显著高于上周，比四周均值高出36%。主要目的地包括中国(6,700包)。现阶段而言，汇易网资讯认为，美国棉花出口市场总体保持强劲，有助于缓和美棉盘面的技术性回调幅度，后期或仍以高位震荡为主。

2. 欧美疫情再严峻，近期ZCE棉花跟盘波动

今年以来中美贸易谈判与双边关系的一波三折，成为影响我国棉花市场价格大幅波动的客观原因之一。而从郑棉主力期货合约看，2020年我国棉花期价冲高之后筑底，一度滑落至2020年3月下旬的最低点9935元/吨。2020年4月至8月，郑棉2101主力期货合约连续五个月走高，而从2020年9月9日开始，郑盘棉花主力期约踏上筑底反弹之后的牛市通道“加速”上行，创下近18个月新高——15305元/吨，反弹幅度涨逾25%。进入本月，郑棉主力期货合约跟随美盘冲高之后回调，目前录得跌幅7.09%。究其原因，一方面，我国国内新棉采摘工作基本结束，皮棉供应量逐渐增加，下游纺织市场交易热度继续降温，导致我国国内棉价随之下行。另一方面，欧美部分国家/地区新冠病例激增，促使德国、法国等国家宣布“封城”甚至“封国”，以抗击再次抬头的疫情，从而使得近期商品市场下挫。受此影响，近期ZCE棉花期价跟盘波动特征持续，同时也应关注地缘题材对相关产品的重大影响。

综上所述，汇易网资讯认为，前段时间印度多家大型出口纺织企业因疫情，导致该国大多数棉纺织品订单“转产”至中国，而市场传闻我国棉厂停止购买澳洲棉花，加之飓风对美国棉花主产区造成的不利影响难消，共同推高国内外棉花价格行情。而近期随着欧美疫情的再次发酵，欧美经济陷入二次衰退的风险也在增加，加之美国总统大选等因素影响，近期国内外棉花市场总体料将弱势震荡为主，但仍须关注11月底美国延迟疆棉“禁令”后续的动态。