稻谷、小麦定向销售相继启动，饲料行业到底能够消耗多少？

     继今年8月份南方饲料企业开始使用掺兑了小麦、玉米或者粉碎的陈稻以来，饲料玉米被多元替代的问题始终是我们关注的焦点。在完成定性以后，JCI将陆续对各个品种的使用进行定量分析。目前来看，1900元/吨陈稻（及其混合物）对应2600元/吨的玉米颇具优势，但考虑到现阶段使用方兴未艾，传闻中3000万吨陈稻能否大部分用于饲料还有待观察；相对而言，目前小麦替代玉米的比价优势并不突出，且正因如此在不同饲料配方中存在限制，此前传闻中1000万吨小麦定向邀标悄然启动，结果同样引人关注。           

1、想要掺兑不容易——从配方角度看稻谷替代

正如JCI上周《中晚籼稻拍卖重启，今年你需要了解的稻谷饲用替代》一文中提及，自国内几家规模饲料企业8月首次参与陈稻拍卖，苏皖鄂豫粤等饲料企业在实际使用过程中发现，稻壳过多成为阻碍大量进入饲料配方的障碍，最高添加量10%。诚然，有业内人士寄希望于东北稻谷加工后的稻壳问题可以得到改善，但若按照10%添加量计算，稻谷可替代玉米的数量规模仅1000万吨（参见下表）。何况，当前养猪效益高达1700-1800元/头情况下，多数养猪企业能够接受高价玉米，而不愿意选择掺兑陈稻。换而言之，目前3000万吨陈稻似乎很难全部通过饲料工业消化，除非替代比例进一步提高，我们将继续跟踪。

2、小麦替代知多少？畜禽使用比例大不同

相对于稻谷而言，小麦在饲料中的添加可谓熟门熟路，但仍然存在一些限制。以小麦主产区山东为例，目前当地替代继续以禽料替代居多，肉禽料替代10%-30%（鸭料可全部替代），蛋鸡料因产蛋率问题替代量有限，猪料替代10%-30%。如下表可见，即便全国在猪料和肉禽料中使用小麦替代，比例10%-30%，其极限用量在2700万吨规模。然而，实际情况或远远达不到这个数字，因为价差。

     最后不得不说明的是，此次国家投放大量陈稻和小麦进入市场，一方面有抑制粮价过快上涨的考量，另一方面也“顺带”完成了陈粮泄库。近期，国家粮食和物资储备局新闻通气会上秦司长表示，将灵活安排政策性粮食投放也暗示了我国政府在“稳定”市场方面决心和底气。换而言之，目前测算陈稻和小麦或许难以如期全部进入饲料领域，但不论是替代比例，还是比价都是动态的。