利多、利空因素共存，本周我国菜粕市场涨势暂止（2020年第46周）

2020年第46周（11月9日~15日）期间，我国菜粕市场近期涨势暂止，但其价格仍处于年内高位波动。汇易网资讯认为，一方面，市场关注的11月美国农业部供需报告于本周二（11月10日）发布，USDA报告数据利多加上出口需求强劲的预期，以及全球新冠疫苗突破令市场信心得到提振，从而进一步推高芝加哥期货交易所CBOT大豆期价、 ICE油菜籽等创下新高。另一方面，新冠疫情蔓延、美国总统大选等因素催生商品市场风险偏好情绪，加之国产豆粕价格冲高回调，都对菜粕市场产生连带影响。相对而言，我国棉粕市场小幅下跌。近期正值国内新棉集中上市，我国棉花库存大幅增加，以及本周美盘棉花期货滞涨回调。

1. USDA供需报告利多，近期ICE油菜籽震荡中再创新高

美国农业部（USDA）在本月发布的11月供需报告中，2020/21年度美国大豆产量和期末库存数据下调。大豆产量预计为41.7亿蒲式耳，比上月预测值低9800万蒲式耳，因为单产下滑。一些主产区的大豆单产数据下调，其中包括伊利诺伊州、衣阿华州、印地安纳州、俄亥俄州和内布拉斯加州。由于产量数据下调，美豆期末库存预计为1.9亿蒲式耳，比前值降1亿蒲式耳。如果该预测属实，那么美国大豆期末库存将是七年来的最低。2020/21年度大豆及制成品价格预估上调。2020/21年度大豆农场平均价格预计为每蒲式耳10.40美元，比上月预测值高出60美分。美豆粕价格预计为每短吨355美元，较前值上调了20美元。

受报告利多因素提振，本周二（11月10日），洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场收盘大幅上涨，创下三年来的最高点。成交最活跃的1月期约交易区间在546.10加元到558.80加元。芝加哥期货交易所（CBOT）大豆价格飙升，带动油菜籽市场。USDA在供需报告中下调大豆产量预测数据，推动美豆期货价格大涨超过35美分，而12月豆油价格上涨近半美分。加元汇率略微下跌，同样对油菜籽价格具有支持意义。而本周四（11月12日），ICE加籽期市收涨，缩小与其制成品的价格差距。成交最活跃的1月期约交易区间在555.90加元到562.50加元。一位交易商称，仅本周的价差就在26加元，而过去两周的价差超过40加元。周二美国农业部发布11月份供需报告后，价差拉大。不过油菜籽市场当天大部分时间受到多头获利平仓抛盘的打压，随后才回升。虽然马来西亚棕榈油期货走强提供支持，但是CBOT大豆及制成品市场和欧洲油菜籽疲软，压制油菜籽价格。汇易网资讯认为，USDA报告数据利多推动美豆再创年内新高，间接提振ICE油菜籽创下三年来的最高点，继续支撑我国菜粕价格区间，但地缘、天气仍将继续搅动我国国产菜粕市场的后期走势。

2. 全球金融市场剧烈震荡，催生商品市场风险偏好情绪

近期欧美、亚洲等多地区新冠疫情的二次发酵再次冲击全球金融市场，欧美经济陷入二次衰退的风险也在增加，使得全球经济发展前景令人担忧。与此同时，已经尘埃落定的美国总统大选，也令商品市场风险偏好情绪升温，多空博弈中、美贸易摩擦是否迎来转折点。而据世界卫生组织（WHO）实时统计数据显示，截至欧洲中部时间11月12日16时41分（北京时间23时41分），全球报告新冠肺炎确诊病例较前一日增加超57.9万例，达579,253例；全球确诊病例超5,184万例，达51,848,261例；全球报告新冠肺炎死亡病例超128万，达1,280,868例，较前一日增加9,668例。而周一（11月9日），因为新冠疫苗研究取得进展，纽约黄金期货暴跌5个百分点，同时原油期货大涨8个百分点但是并未突破近三个月来的波动箱体（上限），可见全球金融市场的剧烈震荡。这无疑会使得商品市场风险偏好情绪升温。

综上所述，汇易网资讯认为，近一周利多题材较为集中，11月美国农业部（USDA）供需报告下调产量和期末库存数据，结合出口需求依旧强劲，将继续对豆类等农产品包括大宗商品价格形成强支撑。但是近期欧美国家新冠疫情的二次发酵，令包括芝加哥证券交易所在内的资本市场风偏情绪增强，投机者转向低风险资产，同时对大豆、油籽在内的农产品市场带来压力。另外，今年秋冬季北半球出现的拉尼娜天气也在引起市场密切关注，La Nina可能影响到南美的作物播种以及生长，历史上拉尼娜周期中的全球农产品价格波动也较为剧烈。因此，现阶段对于我国菜粕市场而言，关注报告的同时应关注欧美疫情、天气等因素的影响。